发行问题

lilywang · 发表于 2011-5-8 14:44:13

公开增发大股东是否可以参与网下配售

ekinhe · 发表于 2011-5-8 16:05:15

不可以。

依据：根据《证券发行与承销管理办法》第二十五条“股票配售对象限于下列类别”中规定，股票配售对象不包括上市公司的股东。

逻辑关系：除配股发行股票外，所有公开发行股票的价格均要由询价机制确定股票发行价格。参与询价的主体才有资格参与网下配售。上市公司的股东不属于《证券发行与承销管理办法》规定的询价对象，故连询价资格都没有，更没有参与网下配售的资格了。

上述个人意见，欢迎讨论，谢谢。

圆圆 · 发表于 2011-5-8 17:29:11

本帖最后由圆圆于 2011-5-8 17:30 编辑

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网下配售，若该大股东不属于“主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者”，不可以参加网下配售。网下就是六大机构+主承销商推荐类。

网上应该可以。

lilywang · 发表于 2011-5-8 22:01:59

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承销管理办法在介绍首发的时候，要求发行人的控股股东实际控制人不得参与网下配售，原来理解也适用于增发。但有几个增发案例大股东也参与网下配售了，困惑了

圆圆 · 发表于 2011-5-8 22:41:58

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确定是公开增发吗？
确定是网下配售的吗？

这个这个。。。没做过增发，实务中还真不知道也~~困惑...

坛里有没有做过公增的，出来发表一下意见吧~求解

finantree · 发表于 2011-5-10 10:03:03

本帖最后由 finantree 于 2011-5-10 10:05 编辑

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参考长安汽车本次公发案例，大股东参加网下配售还认了不少。

来仲 · 发表于 2011-5-10 16:30:06

增发、可转债可以分类设定不同的配售比例，可以全部或者部分向原股东优先配售；未分类的，应当回拨后网上、网下同比例。

hongfeng · 发表于 2011-5-10 19:42:53

参考了国电电力的增发案例。发现其发行公告中如下叙述：
1、原有限售条件A股股东须通过网下申购行使优先认购权；
2、原无限售条件A股股东，其行使优先认购权部分的申购必须以网上申购的方式进行；
3、除行使优先认购权部分的申购以外，机构投资者可以同时选择网上、网下两种申购方式参与本次发行。
   这解决了楼主问题，大股东是可以参与网下配售的。
   但是，引出了一个新的问题，《股票上网发行资金申购实施办法》明文记载“股份公司通过上海证券交易所（以下简称“上交所”）交易系统采用上网资金申购方式公开发行股票，适用本办法。” ，其中第四条增加条款（二）“网下发行参与对象不得参与网上发行” “凡参与网下发行报价的配售对象，不得再参与网上新股申购。”
   这是不是与这个规定冲突了？矛盾中，求高人解答！

sakajohn · 发表于 2011-5-11 00:14:04

证券发行与承销管理办法和发行改革的一堆文件很多地方是不适用于再融资的

shengwang1 · 发表于 2011-5-11 07:54:13

在中国法律在国有企业面前都变成虚的了

如果大股东能够参与网下的话,那就可以抬高询价价格,大股东不是变向操纵价格了

法律和实务还是差别很大的

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