关于股份变动5%的信息披露

iamsolovely

对于收购管理办法中股份每变动5%的信息披露，本人的理解是持股累计达到5%、10%、15%、20%……就要做相应披露，而不是看IPO后变动的部分。

但最近鄂武商A的详式权益报告变动书的方式不是按照以上理解来的：
“根据鄂武商A 2007年4月披露的《武汉武商集团股份有限公司详式权益变动报告书》，武商联集团及其控股股东国资公司合计持有鄂武商A99,727,940 股股份，占鄂武商A总股本的19.66%。
2007年4月9日至2011年4月13日，武商联集团及全资子公司汉通投资通过二级市场增持鄂武商A合计15,351,011股股份，占鄂武商A总股本的3.03%；
2007年4月9日至2011年4月13日，武商联集团与武汉经发投、武汉开发投、武钢实业、武汉市总工会、武汉阿华美、武汉地产签订一致行动行为《战略合作协议》协议，使得武商联集团及其关联方、一致行动人合计持有鄂武商A权益变动 9,292,772股股份，合计增加控制的股份占鄂武商A总股本的1.83%；
2011年6月1日武商联集团与中南电力设计院（中南电力设计院持有鄂武商A 760,406股股份，占鄂武商A总股本的0.15%）签署《战略合作协议》，双方成为一致行动关系，至此，武商联集团及其关联方、一致行动人合计持有鄂武商A权益变动的比例达到5.01%。”

他是变动的部分达到5%才作披露的，请教大家怎么理解这个5%？

执着八月

严格根据《收购办法》，
（1）在二级市场增持时，达到5%整时点，停止增持，公告后，才可再增持；再增加5%，不管第二个5%经历多少年，只要到5%的整数点，即再公告。变动数是5%的整数倍。
（2）对于协议转让（包括司法裁定、行政划转、继承、同一控制主体间转让等），实际情况协议转让刚好是5%的整数很少见，大部分要不少于，要不就超过了5%，对于超过了5%的协议转让，在达成协议时履行公告义务后，才能办理过户。
此后   如果是还是协议转让，变动达到或超过5%，履行报告公告义务；
         如果是二级市场增持，变动达到5%整，履行报告公告义务。
即如果第一次协议转让6%，披露，如果第二次协议又要转让6%，在达成意向时公告；如果第二次协议转让4.9%，变动未达到5%，无需披露,接着又转让0.2%，前后二次转让累计5.1%，超过5%，则在达成意向时披露。
因此，是变动数，鄂武商披露是符合要求的。

oshistone

我也不认同他的理解，第一次披露时点应该在2007年4月9日至13日那次过20%线时。
而如果该次履行了公告的话，这次是无需的，因公告后增加的不到5%。

以下摘自并购一处马骁所著的《上市公司并购重组监管制度解析》
《收购办法》第13条规定，持股5％以上的股东（包括5％）通过二级市场公开交易持股每变动达到5％，应当在3日内报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。
  第14条和15条根据《证券法》确定的大宗持股披露制度，明确对于通过协议转让、定向发行、行政划转、司法裁决、继承、赠与等方式持股达到或超过5％的投资者，要求其在事实发生之日起3日内履行报告、公告、抄报、通知的义务；持股5％以上的股东，持股每变动达到或超过5％时，应当在3日内履行报告、公告、抄报、通知的义务。
需注意的三个问题：
首先，5％是以5％的整数倍为衡量尺度，即达到上市公司股份比例的10％、15％、20％、25％、30％等，就触发权益披露时点。
其次，通过证券交易所的证券交易取得或减持股份达到5％或5％的整数倍时，要停止交易，在公告期间及公告后2日内不得买卖公司的股票，这一点同协议受让、行政划转、继承、赠予不一样（须履行披露义务，但可以一次性超过5%无需停止交易）。
第三，通过证券交易所的证券交易包括大宗交易，属于通过证券交易所的证券交易，履行相关义务。

wangkahu

恩，收购办法应该要重新编写了，证监会写的材料都是莫名其妙的，比如说证券法。

hjjinan2010

他是变动的部分达到5%才作披露的，请教大家怎么理解这个5%？
鄂武商A是错误的。

占鄂武商A总股本的19.66%。
应该在一到20%就披露