保荐代表人不得干涉研究分析员独立分析判断

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证监会昨日发布《保荐业务内控指引》（征求意见稿），向社会公开征求意见。《指引》以保荐业务的流程为主线，以关键性控制点或节点为核心，对保荐机构保荐业务的制度安排、组织体系和控制措施提出了系统的要求。此外，《指引》对保荐业务风控目标给予具体明确，但对具体做法仅做原则规定，体现不同保荐机构的差异。 copyright 金证在

在内容控制方面，《指引》明确，保荐项目立项阶段是风险控制的关键阶段之一。保荐机构在遴选项目时应当坚持择优的原则，从源头上提高保荐项目质量。同时保荐机构应当设立立项审查小组，立项审查小组应当以会议方式履行职责，以表决方式对保荐项目能否立项做出决议。

在信息保密和信息隔离方面，《指引》明确，保荐机构员工擅自披露、泄露保密信息或存在其他违反保密义务行为的，保荐机构应当给予相应的处分。而在发行与承销阶段的内部控制方面，《指引》更是明确，保荐代表人和相关业务部门的人员不得干涉研究部门分析员对发行人投资价值的独立分析和判断。分析员的薪酬不得与保荐业务部门的收益挂钩。