关于收购中的现金选择权

ray619

问题一：《上市公司收购管理办法》第36条：专门说了以未在交易所上市的证券支付收购价款的，必须同时提供现金选择权。
但之前在26条已说以依法可转让证券支付价款的应提供现金选择权。
那么未上市公司证券支付是否需要现金选择权？

问题二：收购人为终止上市地位而发出的全面要约的，或者向证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的，应当以现金支付。
是不是例如协议收购豁免失败这种情况，要约只能以全现金支付？

ray619

求助高手解答~~~

某人

问题一：需要。36条与27条（题目写26）的提法是一致的，第27条“依法可以转让的证券”与第36条“未在证券交易所上市交易的证券”存在交叉，此处重提，个人觉得比较严谨

问题二：这是第27条内容吧？我觉得你是断章取义了，“以要约……应当以现金支付收购价款；以依法可以转让的证券……”由于中间是以分号（；）隔开，所以是可以选择以现金或者依法可以转让的证券支付收购价款，只不过证券支付有条件限制而已

fabienliu

27条应为36条的一种特殊情况，即如果是非上市公司股票肯定需要提供现金选择权，但是如果涉及全面要约收购——“收购人为终止上市地位而发出的全面要约的，或者向证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的”，不管是不是上市公司（只要是“依法可转让证券”），都需要提供现金选择权，木有矛盾～

wangkahu

第二十七条　收购人为终止上市公司的上市地位而发出全面要约的，或者向中国证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的，应当以现金支付收购价款；以依法可以转让的证券（以下简称证券）支付收购价款的，应当同时提供现金方式供被收购公司股东选择。