八菱科技发行失败案例探讨

colacan · 发表于 2011-8-14 01:21:25

根据承销办法，提供有效报价的询价对象要20家才可以发行，

按八菱科技的案例，是不是说只要多一家就可以了，即便这最后一家报的价格很低，都成立吗？

如果上述假设成立的话，开个玩笑话，那如果有个询价对象突然脑子短路，

真报了个地板价，那这次发行的所有询价对象，都会赚大发了？（当然，发行人不愿意的除外）

要真是成立的话，有没有询价对象就这样投机呢，每次都报地板价，呵呵，撞上就撞上了

zj0977 · 发表于 2011-8-14 08:42:14

你狠，下次没人请你了，就没下次了

lainhados · 发表于 2011-8-14 09:28:33

发行价不一定等于最低询价报价，由发行人及保荐人协商确定发行价。如果发行人对发行价不认可，也可以中止发行。

colacan · 发表于 2011-8-14 12:21:03

辩驳一下：
1、根据承销办法，询价对象有自由参与初步询价的权利，不是承销商邀请的，所以这一点不构成对询价对象的约束（第15条）；
2、承销办法里面对于初步询价成功的条件，是要有20家的有效报价，所以八菱如果为了确保发行能够继续，在这种特殊情况下，就只能接受第20家的低报价，当然这里说的是不考虑发行人不认可而中止的这个条款。

skywalker · 发表于 2011-8-16 22:27:55

回复 colacan 的帖子

这里所说的有效，只要合法合规就可以了，所以民生证券太马虎了，随便找个机构来报个价，发行就成功了。
当然申购量小于网下配售量的除外

colacan · 发表于 2011-8-16 23:11:57

有效这个概念，不纯粹是合法合规的，呵呵
有效报价的定义是最终发行价以上，或者发行区间之内（或者发行区间上限之上）的，
所以第20家的报价会牵制整个定价，才会有“打劫效应”

skywalker · 发表于 2011-8-19 18:30:00

回复 colacan 的帖子

不是的，可以取不到20家询价机构的价格作为发行价的，坛子里另外有个兄弟说他做的中小板最后只有10家对象高于发行价

pierro · 发表于 2011-8-19 19:14:16

本帖最后由 pierro 于 2011-8-19 19:15 编辑

理解错误了，之前做的几家IPO，最后配售的配售对象所对应的询价对象均不到10家。并不是发行价格以上的报价才是有效报价，是指合法合规。

八菱科技的发行中止，只能说是主承销商资本市场部的低级失误

colacan · 发表于 2011-8-19 19:22:58

是你理解错了吧，只有20家这个数量的有效报价，才能完成初步询价啊，
只有完成初步询价，才能有后面的配售或者累计询价啊。
最后有多少家成功配售，那就是主承销商对于超额累计认购倍数的选择而已啊。
没有20家，压根就不可能有后面的程序。
有效报价就是发行价上的报价或者发行区间内的报价。

colacan · 发表于 2011-8-19 19:24:17

按你们的说法，八菱科技就不会失败啦，他有19家的报价啊，比你们说的10家还多啊

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