证券时报：投行离价格战还有多远

三星证券

证券时报记者 黄兆隆　　日前，笔者走访各券商投行时，上海某上市券商分管投行的副总裁说了这么一句话：“经纪业务的今天就是投行业务的明天。”仔细思考，笔者觉得这句话颇有道理。
　　券商经纪业务在价格战的泥潭中难以自拔，归根结底在于靠通道吃饭的模式并未改变，同质化的服务泛滥，这一点同样存在于投行业务之中。
　　目前，保荐通道依然是投行赖以生存的金字招牌，由于上市公司供给容量还未达到饱和状态，投行保荐公司上市的盈利颇为可观。监管层曾表示显著提高直接融资比例是未来一项重大任务。这意味着更多的公司有望挤入上市大军。可预见的是，在供给大幅提高的未来，投行若跳不出“保荐承销”思路，那么必然面临价格战的局面。
　　若只顾眼前利益必将会在未来吃亏，与经纪业务一样，投行同样面临战略转型局面。

p2011

与经纪业务相似就有点夸张，但二三年后与现在的会计师、律师相似吧

veritaz

和经纪业务还是不一样吧。未来肯定是资本市场部的定价能力和销售能力体现投行核心竞争力，于是小券商的通道就变得更不值钱，大券商定价能力和销售能力尤其是综合金融服务能力显得更加重要。我认为投行的趋势是：先发优势、规模效应....而不是群雄割据

zguoqing

竞争白热化了

nowinnself

一、不要说投行有多玄乎，虽然我也是保荐代表人。
1、审核市场化在未来2年内肯定是全面推行的；2、再高深玄乎的东西在中国人才大军下，都会变得普通；因此，未来就是一个销售，而销售是靠另一种专业：研究：包括对宏观策略与行业的研究，在研究的基础上积累的客户群——因此，差异化竞争就形成了。
二、而要使得你储备和推荐的有价值的企业形成规模，就需要渠道，要有渠道需要有制度化的激励机制和分配制度，需要透明和信守承诺；即使是靠背景靠官，也是要信守承诺。
三、价格战是不可避免的，存在可能的是，谁会在价格战中生存下来；民营企业都是成本敏感型的，在审核不存在过多障碍的情况下，价格战必然在竞争中产生。

talorrelay

同意5楼，mark