哪位大佬可以明确赐教下，被并购方结构化的系列问题

summerlove

1、目前，是否允许被并购方结构化，即被并购方股东为产业基金，存在回购兜底和收益差补设计，是否还需要拆除？
2、需要拆除的情况下，劣后级没钱回购，是直接引入平层资金置换么？
3、如果不需要拆除，那么银行理财资金投资的资管计划作为LP，投资有限合伙，是否会被穿透？毕竟理财资金来自几万几十万投资者，是否违背了200人限制？

fushengbin

1. 现在一般会要求拆除结构化。印象中旋极信息没有拆除结构化过会了，但今年其他的过会案例涉及到并购基金的都拆除了结构化。
2. 劣后级没钱可以引入第三方投资者接盘。
3. 银行理财投资备案了的基金就不需要穿透了。

summerlove

fushengbin 发表于 2017-9-19 10:36
1. 现在一般会要求拆除结构化。印象中旋极信息没有拆除结构化过会了，但今年其他的过会案例涉及到并购基金 ...

感谢大佬回答！！再请教下：
1、这个产业基金并不是私募基金，也需要备案么？备案不是专门针对私募基金的么？
2、即便不对资管计划穿透。但如果要拆除结构化转换为平层，那么对银行来说业务性质就变完全了，理财资金投资类别从明股实债直接转变为股权直投了。理财资金虽然投资于资管计划，但是穿透到底层资产是股权投资。理财投资者的适格性怎么保证啊，银监会查处的吧？
总之，目前银行又不想退出，又想符合监管要求，球赐教！

fushengbin

1. 不是所有的基金都需要备案，你可以去也可以不去。
2. 银行不想退出无非是收益的问题，你们几家投资机构再去谈一谈吧。它不解除，也实现不了预期收益。

summerlove

fushengbin 发表于 2017-9-19 10:50
1. 不是所有的基金都需要备案，你可以去也可以不去。
2. 银行不想退出无非是收益的问题，你们几家投资机构 ...

多谢不吝赐教