IPO中后入股的基金估值比之前入股方估值低，是否会构成实质性障碍，有无成功案例？

alanhhj

甲公司拟A股IPO，其已经2年前引进一轮个人亲友股东，估值为3亿元，投资1000万元人民币，当时净利润约300万元；现拟引入一战略股东（可能带来订单等资源，但不确定性很大），目前净利润约2000万元，估值拟2亿元，投资1000万元，如果该战略股东最终没有带来订单，后入股的基金估值比之前入股方估值低，是否会构成实质性障碍，有无成功案例？如何解释后入股的估值反而更低？

乡村书记

不会，1，引进的亲友占股3.3%，未到5%，属人员关联股东，非资方关联股东，为纯财务投资方。
2，战略投资者占股5%，占股未单独到10%，市盈率10倍，与市场8到15倍比较，并不是低得离谱
完全是市场行为，股东会及章程规范运作即可。3，战略投资者比纯财务搭便车者议价能力强，可提供订单可能，故价低是完全可以接受的，有利于公司持续发展，也有利于纯财务投资者早日退出或转让，专业投资者的议价能力肯定高于纯财务投资者，这在私募市场太平常，一点不奇怪，于公司成长是两个问题，不是一回事。这个例子说明：私募很有必要大力发展。例子就不举了，伤人，太多，不会构成障碍。不过，为纯财务投资者和资本家（控制人）着想，可考虑500万投入占2.5%股权加500万股权2，5%质押债转股方案，一旦订单来，则转股权，利息意思一下，例如1%。或1000万全债转股，无订单无转股，具体可协商。不知以为如何？

fushengbin

亲友对标的企业充满信心，后面的战略投资者更加理性。
估值这玩意哪能拿来说事啊。

Deyang

一旦订单来，则转股权，利息意思一下，例如1%。或1000万全债转股，无订单无转股

你这是标准可转债的范畴吗?
附其他生效条件的可转债，合规么？ 有无相关案例？

Deyang

乡村书记 发表于 2017-10-9 22:09
不会，1，引进的亲友占股3.3%，未到5%，属人员关联股东，非资方关联股东，为纯财务投资方。
2，战略投资者 ...

一旦订单来，则转股权，利息意思一下，例如1%。或1000万全债转股，无订单无转股

你这是标准可转债的范畴吗?
附其他生效条件的可转债，合规么？ 有无相关案例？