中国房地产金融传统与创新共进2017年

秋云飞

仲量梁行

中国房改三十年后，庞大的市场需求促使开发商疯狂拿地建房。这样
一来，大举上马的房产项目导致中国开发商普遍呈现高融资杠杆。
由于上市开发商规模大、品牌知名度高，因此中国的商业银行倾向于
向它们提供低风险贷款。然而，快速变化的政策、日益高企的资产负
债表使得中国的开发商必须积极寻求新的企业融资方法。尽管境内外
银行贷款和企业债仍然是多数开发商的主要融资方式，但也有许多开
发商开始寻求永久债券、信托公司、P2P借贷、众筹、合作开发等融资
渠道。
虽然资产证券化和房地产投资信托目前在中国才刚刚起步，但是仲量
联行认为它们具有巨大的发展潜力，有望成为中国开发商和资产持有
人的主要融资选择。在这份报告中，我们首先对中国房地产目前的融
资方式做了一个梳理，进而深入探讨资产证券化的优势、风险、发展
机遇和障碍。


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