缝纫机行业深度分析报告——安信证券

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1. 轻工机械：升级从这里开始.................................................................... 4
1.1. 轻工业是产业结构升级的发端 ............................................................ 4
1.2. 轻工业地位不“轻”：总量、出口、就业 ................................................... 4
1.3. 缝制机械在轻工机械中有较强的代表性 .................................................... 4
1.4. 轻工机械发展方向：自动化 .............................................................. 4
2. 全球主要缝纫机行业呈现复苏势头 .............................................................. 5
2.1. 中国在全球缝纫机市场占据重要地位 ...................................................... 5
2.2. 欧美缝纫机企业所剩无几 ................................................................ 5
2.3. 重机公司仍然是世界缝纫机巨头 .......................................................... 5
2.4. 中国引领全球缝纫机行业强势复苏 ........................................................ 5
3. 国内缝纫机行业格局 ......................................................................... 6
3.1. “十二五”行业年均增速10%-12% ........................................................ 6
3.2. 预计工业缝纫机年产量约850 万台 ........................................................ 6
3.3. 国内工业缝纫机市场规模约500 亿元 ...................................................... 6
3.4. 国内缝纫机主要产品产量构成比例 ........................................................ 7
3.5. 国内缝纫机行业格局：中捷、标准领先 .................................................... 7
3.6. 缝纫机行业强劲复苏已成定局 ............................................................ 7
4. 下游服装鞋帽行业：整体情况稳步改善 .......................................................... 8
4.1. 服装鞋帽行业效益呈稳步攀升态势 ........................................................ 8
4.2. 服装行业投资规模仍然在逐步扩大 ........................................................ 9
4.3. 2010 年新开工项目数量同比增长10% ..................................................... 10
4.4. 中西部全面承接纺织服装产业的转移 ..................................................... 10
5. 国内缝纫机行业四大发展趋势................................................................. 11
5.1. 市场集中度提高，龙头企业规模翻番 ..................................................... 11
5.2. 进口替代：20%的空间对应120 亿元规模 .................................................. 11
5.3. 产业向中西部转移带来20%的投资增速 ................................................... 11
5.4. 提高电控化缝纫机的比率 ............................................................... 11
6. 纺织服装机械行业相关上市公司 ............................................................... 12
6.1. 上工申贝：实施欧亚联动和民企合作战略 ................................................. 12
6.2. 标准股份：关注精密加工业务的发展 ..................................................... 12
6.3. 经纬纺机：高效长车前景看好 ........................................................... 13
6.4. 方正电机：2010 年主营收入增长80% ..................................................... 14
6.5. 重点推荐：中捷股份................................................................... 14
7. 主要风险点 ................................................................................ 16