中泰国际_中国中药（00570）：国内领先的中药配方颗粒龙头【行业研究】

中泰国际_中国中药（00570）：国内领先的中药配方颗粒龙头【行业研究】
中药配方颗粒业务将成为公司主要增长动力
　　公司是中药配方颗粒龙头，目前在国内6大中药配方颗粒生产商中的市场份额高达49%。中药配方颗粒占2017年上半年营业额的65.2%，是公司主要收入来源。我们预计中药配方颗粒业务2017E-2019E销售收入将分别同比增长23.4%/16.0%/15.7%，将成为业绩增长的主要推动力。
　　中成药业务将逐渐企稳并重拾增长
　　公司中成药业务2016年与2017年上半年受药品降价与两票制等政策影响比较明显，但是目前来看这些影响已基本消除，而且公司对部分产品的品牌推广和销售渠道下沉等战略效果也较为明显，我们预计中成药业务收入将逐渐企稳并重拾单位数增长。预计2017E-2019E中成药业务收入将分别同比增长5%/7.9%/7.6%。