天风证券_OTC行业专题研究报告：把握流感主题、品牌提价和营销改善三大投资机会【...

天风证券_OTC行业专题研究报告：把握流感主题、品牌提价和营销改善三大投资机会【行业研究】感冒药
　　流感疫情超预期：2017年全年流感患病人数45.67万人，同比增长48.92%；2018年1月患病人数达到27.39万人，环比增长124.92%，同比增长809.86%，远高于往年同期值。流感行情下感冒药销量有望高增长提振相关公司业绩。重点推荐华润三九和康恩贝；建议关注济川药业、以岭药业及精华制药等。
　　华润三九：我们预计一季度感冒药整体增速超过30%，按照去年单季度6亿元基数，预计2018年一季度新增营收1.8亿元。按照感冒药类整体毛利率为60%，净利率为15%计算，感冒药带来新增净利润0.27亿元。按照2017年一季度3.7亿元计算，新增净利润增速为7%左右；
　　康恩贝：我们预计一季度复方鱼腥草增速超过200%，乙酰半胱氨酸片增速近100%；假设复方鱼腥草和乙酰半胱氨酸整体毛利率为70%，净利率为15%，预计2018年一季度复方鱼腥草、乙酰半管氨酸新增净利润分别为1500万元和375万元，预计合计新增净利润增速为10%左右。
　　品牌提价