财富证券--公用事业行业月报:两会召开在即,关注受益融资改善的PPP标的【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资策略:下月建议从以下两条主线布局公用事业:1)火电:电能替代因素拉动全社会用电量增长,火电业绩对煤炭价格敏感性超过对用电量增速的敏感性,关注业绩受益煤价下行的火电龙头企业:华电国际;2)PPP板块:2019年流动性边际宽松,预计减税降负将成为两会主题,关注受益“民企融资改善及两会减负减税”的PPP标的:碧水源、国祯环保、博世科。公用事业板块维持【同步大市】评级。
            
                    月度核心推荐组合:聚光科技、碧水源、国祯环保、瀚蓝环境、蓝焰控股、博世科、华电国际。
            
                    市场行情回顾:2019年2月,公用事业指数上涨14.12%,跑输万得全A指数3.59个百分点。子板块而言,电力、水务、燃气、环保分别变动10.4%,17.13%,16.69%,22.21%。环保板块表现较佳,环保子板块行情受“市场风险偏好回暖、民企融资政策利好、两会减税降负预期、科创板对节能环保促进”等刺激,板块涨幅较大。
            
                    行业高频数据跟踪:1)2018年12月,中国全社会用电量累计值为68449.09亿千瓦时(同比+8.49%)。2)2019年3月4日,秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为608.2元/吨。
            
                    重点行业新闻及政策:1)印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(中共中央办公厅、国务院办公厅);2)1月份全国进口煤炭3350.3万吨,同比增长19.5%(海关总署);3)两高三部印发《关于办理环境污染刑事案件有关问题座谈会纪要》(央广网)。
            
                    重点公司公告:1)兴蓉环境:产能增长及效率提升,业绩稳步增长;2)蓝焰控股:山西燃气资产整合加速,煤层气迎来景气周期;3)国祯环保:业绩快速增长,符合市场预期。
            
                    风险提示:全社会用电量增速不及预期;电煤价格下行不及预期;民企融资条件改善不及预期;减税降负力度不及预期。
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