中国银河证券--石油化工行业:bp首家自主品牌加油站营业,开始全面抢滩中国市场【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1.事件
            
                    3月17日,BP在中国开设的第一家自主品牌加油站正式亮灯营业。
            
                    2.我们的分析与判断
            
                    (一)BP首家自主品牌加油站营业预示全面开始抢滩中国市场
            
                    随着我国取消对外商投资连锁加油站数量和股权限制,海湾石油、BP、壳牌等外商纷纷加大了国内加油站的建设布局。此次正式营业的加油站位于山东省济南市槐荫区二环西路,不同于以往合资的双品牌加油站,是中国第一个BP品牌加油站,也是山东第一家有着快速充电桩的加油站,正式开启了BP在中国未来新增1000家站点的计划,预示着BP全面抢滩中国市场的开始。
            
                    (二)短期不会对国内成品油零售市场造成大的冲击但长期来看竞争将趋向白热化
            
                    相较于全国十万座加油站的体量,外商加油站数量仅占3%。虽然市场参与主体更加多元化,但短期内不会对国内成品油零售市场造成大的冲击。长期来看,未来竞争是多方位的,将趋向白热化。未来竞争将不再是简单的价格竞争,而是品牌形象、服务质量等为主的综合性能力比拼,同时也将加大加油站布局或收购的竞争。
            
                    (三)我国成品油市场化定价机制有望加快实施
            
                    市场竞争的多元化将导致成品油终端销售价格的多元化,市场将逐渐具备自主定价能力,有助于促进实施成品油零售环节完全的市场化定价机制,也将进一步倒逼形成成品油批发环节的市场化定价机制,成品油完全市场化的“东风”已然在路上。
            
                    3.投资建议
            
                    中国石化(600028.SH)作为我国最大的成品油和石化产品供应商,品牌形象好、公众认可度高,且加油站数量排名第一,叠加低估值和高分红优势,以及技术研发优势,具备长期投资价值。继续给予“推荐”评级。
            
                    风险提示:国际油价大幅波动、成品油市场竞争加剧等。
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