川财证券--钢铁行业周报:需求释放顺畅,库存去化幅度扩大【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周报观点:需求释放顺畅,库存去化幅度扩大
            
                    需求释放顺畅,库存去化幅度扩大。本周建筑钢材现货价格在需求释放的影响下震荡上行。从库存来看,本周螺纹钢厂库、社库均继续下降,且降幅环比扩大,预计伴随着前期受到抑制的北方施工需求的回暖,短期内库存仍将维持去化趋势。产量来看,本周建筑钢材产量周环比皆有增量,考虑到全国高炉开工率周环比增长明显而电炉产能利用率周环比回落,判断产量增长主要是来自长流程钢厂。需求方面,从表观消费量测算,本周五大钢材需求皆有增长,符合季节性规律,考虑到4月1日增值税下调或让钢贸商有惜售行为,终端实际需求或好于数据表现。 周内消息面多扰动铁矿石市场,钢厂补库或将带动铁矿石价格上行。本周铁矿石市场消息频出,Vale宣布Brucutu矿区恢复运营、澳洲飓风影响铁矿石发运、巴西法院要求关停Minervino及Cordao Nova VIsta尾矿坝、迁安市关停市内多家选厂开采等消息频繁扰动市场。整体来看,短期内铁矿石供给将受澳洲飓风影响600万吨铁矿石发运及迁安市关停选厂开采影响而环比走弱,需求端则受钢厂补库影响而走强,短期内铁矿石价格或仍有上行空间。
            
                    价格:钢材现货小幅上涨
            
                    现螺纹、热卷价格分别为3940、3914元/吨,周变动分别为1.29%、1.32%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3768、3712元/吨,周变动分别为0.13%、1.06%;现唐山66%铁精粉价格666元/吨,周跌幅1.72%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为722、635元/吨,周变动分别为-2.04%、-1.55%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为11、5美元/吨,周变动分别为-1.26%、-15.77%。山西二级冶金焦报1800元/吨,周环比持平。
            
                    利润:钢材利润继续上行
            
                    加权生铁和钢坯成本分别报2200、2739元/吨,周跌幅分别为1.54%、1.28%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为431、581、239、302、273元/吨,周变动分别为78、68、80、80、54元/吨。
            
                    库存:钢材库存降幅环比扩大
            
                    截至本周末,社会库存总计1679.84万吨,周环比下跌5.65%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为1193.08、255.31万吨,周变动幅度分别为-6.16%、-3.78%。上周建筑用钢终端采购变动为492.47万吨,周变动-71.41万吨。上周建筑用钢产量为469.13万吨,周环比增长2.08%。
            
                    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。
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