光大证券--泰兴中丹化工火灾事故对环保行业影响的点评:工业污水还能引发燃烧事故【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:根据“泰州发布”公众号消息,2019年4月3日晚上9点左右,位于泰州泰兴经济开发区的江苏中丹技术化工有限公司污水车间发生火灾事故,21时25分明火扑灭,现场无人员伤亡。
            
                    安全生产事故频发,废料不规范储存是主要原因。
            
                    近期江苏省安全生产事故频发:3月21日,响水县陈家港天嘉宜化工有限公司化学储罐发生爆炸事故,相关原料、中间体、产品或废料不规范储存可能是引发爆炸的原因;3月31日,昆山综保区汉鼎精密金属有限公司加工中心车间室外场地上存放废金属的一个集装箱发生一起燃爆,事故原因正在调查中,或跟废金属的储存有一定关系;4月3日,泰州中单化工火灾事故发生,专家初步分析为废水罐内的雷尼镍(一种加氢催化剂,正常应在去氧水中储存)自燃引起甲苯燃爆,同样是废料储存引发的问题。
            
                    环保、安监执法力度仍需进一步加大。
            
                    回顾三起事件中三家涉事企业的经营历史,均出现过因环保问题被相关部门处罚的情况:天嘉宜曾被国家安全监管总局查出问题并通报,且在2016-18年间共7次受到环保处罚;汉鼎精密金属曾于2018年5月受到昆山市环保局罚款处罚;中丹化工同样曾于2018年6月因废气污染防治设施不正常运行等原因受到行政处罚。且天嘉宜和汉鼎精密金属两家公司并无处在有效期内的排污许可证,这一方面说明了相关安全或环保问题的解决并不彻底,另一方面也说明我国环保安监的执法力度仍需进一步加大,才能在监管层面避免类似悲剧的再次发生。
            
                    化工行业整治提升方案正征求意见,泰兴事件或促其严上加严。
            
                    根据“石化行业走出去联盟”公众号消息,江苏省发布“关于征求《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》意见的紧急通知”,方案中提出减少省内化工企业(2020/22年分别至2000/1000家)、减少化工园区数量(50至20)、提高行业准入门槛(化工项目原则上投资额不低于10亿元)等要求,并要求各部门于4月2日反馈意见。随着4月3日泰兴安全生产事件的再次发生,本就十分严格的整治提升方案存在进一步加严的可能。
            
                    投资建议:
            
                    上述事件的持续发酵,一方面将显著增加化工、印染等相关产品的供给压力,进而推动其价格上涨;另一方面也将推动地区、甚至国家层面对工业固/危废及工业废水的督察和整治力度。随着第二轮中央环保督察的后续开展,我们认为其重心将持续向产废/排废行业的供给侧改革和工业治污的监督力度上倾斜,相关标的建议关注:危废行业的东江环保(A+H)、高能环境、中国光大绿色环保(H)、金圆股份;工业污水治理行业的巴安水务、上海洗霸、清水源、博世科、国祯环保。
            
                    风险分析:行业政策发布不及预期、发生经营负面事件从而对相关公司产生不良影响,宏观经济偏弱引发市场系统性风险。
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