申万宏源--2019年3月新三板市场回顾:指数反弹,成交大幅增长IPO审核不再要求三类股东穿透披露【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    要闻及监管事件
            
                    IPO 审核不再要求对三类股东层层穿透
            
                    新三板推三项存量制度改革:涉及股票挂牌、终止挂牌、特定事项协议转让
            
                    新三板将发布消费、研发、活跃股票指数3月新三板一级市场
            
                    在审公司骤降,友宝在线摘牌。截至月末,新三板挂牌公司共10349家。本月新挂牌48家公司,比上月增加22家,新摘牌144家公司,比上月增加12家。在审申请挂牌公司合计为44家,比上月减少87家。摘牌公司当中的友宝在线2017年营业收入21.03亿元,净利润1.16亿元;赞禾股份2017年营业收入26.10亿元,净利润0.77亿元。
            
                    IPO:天元宠物被否,盈建科、北鼎晶辉新增申报。锦浪科技、永冠新材、亚世光电于本月IPO 上市。有友食品获IPO 批文。天元宠物申报上交所被否,成为第十八届发审委上任以来,被否决的第一家拟IPO 公司。
            
                    拟募资总额连降3月,恒神股份融资25.6亿。3月新三板企业拟募资总额为16亿元,较上月下降22%,同比下滑79%。恒神股份募资25.6亿,占全市场当月募资55%,但其大部分融资均来自股东和关联方。
            
                    上市公司并购:山鼎设计欲收购赛普健身不低于80%股份。3月新增上市公司并购新三板公司事件3例,比上月减少2例。新增借壳上市1例:赛普健身(430747.OC)欲借壳山鼎设计A 股上市。
            
                    3月新三板二级市场
            
                    指数反弹,成交大幅增长。本月三板成指收于966.9点,环比上升1.81%,三板做市收于794.6点,环比上升7%。五大引领指数均走出上涨态势。本月市场成交量和成交额分别为 21.04亿股和84.70亿元,成交量和成交额环比增长76%,98%。交易量的大幅增长更多源于盘中和做市交易的贡献。剔除非交易日的影响后,3月日均成交金额为4.03亿,比1月日均成交2.87亿增长40%。做市公司日均成交2.32亿元,环比增加约87%,竞价公司日均成交1.71亿元,环比增长5%。盘中日均成交金额为1.71亿,环比增长66%;
            
                    盘后日均成交金额为2.32亿,环比增长26%。
            
                    做市商退出步伐重新加速。3月无公司新成为做市转让。本月有41家公司转竞价,比上月的27家增加。做市商退出重新加速,本月共退出139家公司的做市,较上月的91家大幅增加。退出做市业务较多的为开源证券(退出做市11家)、光大证券、信达证券(均退出做市10家)。
            
                    估值有所回升,与A 股差距继续拉大。新三板整体估值为18.61倍,比上月回升0.22。
            
                    做市和竞价板块的估值中枢为14.36倍和19.71倍,创新层和基础层的估值中枢为17.20倍和18.85倍。除基础层环比不变之外,其他层次估值中枢均有所回升。新三板主要行业与A 股对应行业的估值差继续拉大。信息技术从34倍升至39倍,有色金属从17倍升至19倍,机械设备、电子设备、电气设备、基础化工行业的估值差均继续拉大。
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