华鑫证券--科创板人工智能系列之一:虹软科技【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    科创板已受理企业名单中,人工智能占据2席。截止4月15日,科创板已受理企业达72家,其中人工智能公司占2席,分别为:虹软科技、海天瑞声。虹软科技为我们介绍的第一家科创板人工智能企业。虹软科技是国内领先的第三方手机视觉人工智能算法供应商之一。公司是全球布局的计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案供应商,产品应用于智能手机、智能汽车、智能家居、智能零售、互联网视频等领域。
            
                    公司视觉人工智能技术领先,实现多领域应用。公司不断探索视觉领域的前沿技术,并利用深度学习等先进人工智能技术不断优化迭代已有算法。经过长期的潜心研究,积累了大量视觉人工智能领域的底层算法,涵盖了人、物、场景三个视觉人工智能的主要研究方向,构建了一套完整的视觉人工智能技术体系。公司对相关算法技术的理论基础、实现方法等有着较为深入的理解和实践。相关核心技术在各类终端设备的使用中实现了较好的应用效果,以人脸识别算法为例,公司的算法技术能够在低光、背光和部分遮挡等场景下保持较高的成功率和较低的误检率。
            
                    对标公司估值:公司处于人工智能行业,同行业主要上市公司有科大讯飞、英伟达、谷歌、Facebook等。截止2019年4月12日,公司同行业上市公司的平均PE(TTM)为59.9倍,其中国内同行业公司的平均估值为110.43倍,国外同行业公司的平均估值为26.17倍。竞争对手中,美股公司谷歌是全球AI领域的龙头公司,秉承AIFirst,构建了一整套从硬件到软件AI体系,其PE(TTM)为27.55倍,A股公司科大讯飞是国内智能语音行业龙头,专注于智能语音技术研究,其PE(TTM)为151.1倍。
            
                    风险提示:行业景气度不及预期;下游需求不及预期;技术更新换代的风险;市场系统性风险。
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