平安证券--新能源汽车行业周报:3月国内新能源汽车产销近13万辆【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    锂&磁材:上周电池级碳酸锂价格下跌0.25%;与永磁材料相关的稀土氧化物中除氧化镨(-1.32%)、氧化钕(-5.22%)价格下跌外,其余品种价格稳定。新能源汽车产量持续增长,长期来看碳酸锂等下游需求巨大,建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
            
                    锂电池生产设备:星云股份、科恒股份发布2019年第一季度业绩预告;赢合科技高管计划减持股份。锂电设备市场结构性产能过剩,高端产能紧张,宁德时代和特斯拉新一轮招标已经启动,建议关注先导智能、赢合科技等设备龙头以及今天国际等锂电物流自动化解决方案商。此外建议关注软包电池设备商行情。
            
                    锂离子电池:19年一季度国内动力电池装机达到12.32Gwh,同比增长179%。预计19年动力电池装机量将超过80GWh,建议关注合资车型电动化加速带来的中高端车型放量机会,以及LG动力电池供应链的投资机会,看好宁德时代、星源材质、璞泰来。
            
                    驱动电机及充电设备:汇川技术预计19Q1实现归母净利润1.18-1.57亿元,同比下滑20-40%;特锐德预计19Q1实现归母净利润3412-4550万元,同比下降20-40%。建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域,诸如汇川技术,以及充电领域的科士达。
            
                    3月新能源汽车高速增长。中汽协发布2019年3月汽车行业产销数据,3月,新能源汽车产销分别完成12.8万辆和12.6万辆,比上年同期分别增长88.6%和85.4%,预计国内新能源车销量2019-2020年仍有望保持高速增长,自主品牌在此期间具备先发优势,关注相关产业链,推荐上汽集团。
            
                    风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。
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