东北证券--中小市值组新能源汽车行业周报第15期:3月动力电池装机量5.09GWh,持续推荐EC行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    3月新能车产销同比高速增长,动力电池装机量5.09WGh。根据合格证数据库统计,19年3月份,我国新能源汽车生产约10.8万辆,YOY+64%,环比增长104%;动力电池装机总电量约5.09WGh,YOY+145%,环比增长127%。第一季度新能源汽车生产总量约26.2万辆,YOY+85%;动力电池装机总电量约12.32GWh,YOY+179%。
            
                    19年第3批推荐目录公示,140Wh/kg及以上占80.5%。4月8日,工信部发布2019年第3批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,此批共包括67户企业的178个车型,其中纯电动产品共64户企业164个型号,包括乘用车42款、专用车52款、客车70款,插电式混合动力产品共6户企业11个型号、燃料电池产品共3户企业3个型号。
            
                    持续推荐关注EC行业,推荐石大胜华。EC行业受益于化工供给侧改革,而EC行情更为突出之处在于【电解液刚性需求的快速增长】。EC淡季价格跳涨,旺季必将供不应求,或复制6F当年的疯狂。
            
                    推荐主线:1)被忽视的小细分领域龙头:【石大胜华】DMC需求强周期,龙头最大受益;【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点,携CATL共同开拓储能领域;【天际股份】新泰6F产能释放,市场低估仍需正视。2)市场普遍认可的龙头标的-海外供应链(空间+业绩):【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优);【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展);【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。3)建议关注政策边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。
            
                    近期重点推荐:【石大胜华】【恩捷股份】【星云股份】【天际股份】【国轩高科】
            
                    风险提示:新能车销量不及预期;竞争加剧致盈利能力下滑
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