华鑫证券--科创板医药生物系列之七:海尔生物【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    科创板已受理企业名单中,医药生物占据20席。截止4月22日,科创板已受理企业达89家,其中医药生物公司占20席,分别为:科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物、申联生物、美迪西、南微医学、苑东生物和热景生物。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业--海尔生物。海尔生物的主营业务为低温存储设备的研发、生产及销售。
            
                    公司是生物医疗低温存储设备行业的领先企业。公司成立于2005年,是一家专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售的公司,公司产品包括超低温保存箱、低温保存箱、恒温冷藏箱和生物安全产品等,为生物样本库、血液安全、疫苗安全、药品及试剂安全等医药领域提供低温存储解决方案。公司持续推进物联网技术与业务的深度融合,加速公司转型升级。凭借覆盖全国的经销网络与售后服务体系,公司位居国产品牌市场占有率第一位,营业收入领先其他国产品牌厂商。
            
                    医药生物市场的不断扩大推动医疗低温存储行业的良好发展。公司所处医疗器械行业低温存储领域,近年来全球医用低温存储设备市场不断发展,截至2016年,全球生物医疗低温存储设备市场规模约25.53亿美元。随着制冷技术的突破以及配套产业的完善,国内企业逐步实现了低温存储产品的技术研发突破及产业化生产,生物医疗低温存储设备的进口替代化加速。随着医院药房和零售药店的增加、生物样本库的扩建以及生物药的快速增长,冷藏药品规模不断扩大,药品试剂低温存储设备市场迎来新的增长机会。
            
                    营收维持增长,盈利能力尚可。2016年至2018年间,公司营业收入总体保持稳定增长,2018年公司营收规模达到8.42亿元。利润在2017年出现下滑后,2018年恢复增长,归母净利润达到11396万元,扣非后净利润达到5531万元。公司产品毛利率维持在50%左右,2018年公司销售净利率和ROE分别为13.63%和10.27%,盈利能力尚可。
            
                    风险提示:行业监管风险;产品质量控制风险;市场竞争风险;研发失败风险。
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