财通国际--财通国际港股朝闻【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    4月份煤炭市场表现不一4月份全国煤炭市场整体表现不一,其中炼焦煤稳中承压,无烟煤延续回落态势,动力煤呈现“淡季不淡”的态势。
            
                    具体情况如下:动力煤方面,虽然4月份正值动力煤传统的需求淡季,但今年市场表现相对乐观。本月主产区煤矿开始陆续复产,但受安全和环保检查影响,复产步伐较为缓慢,而且内蒙和陕西地区煤管票限制较为严格,部分煤矿因煤管票用完而暂停生产,供应进一步受阻,给煤价形成支撑。炼焦煤方面,4月全国焦煤市场整体保持前跌后稳的运行态势。其中从3月底4月初开始受焦炭市场弱势下行影响,焦化厂打压焦煤意向增强,多数地方煤矿及部分国企焦煤价格下调30-100/吨不等,但进入4月中旬后,随着下游焦炭市场心态的好转,焦煤市场开始逐步止跌企稳。临近4月底,焦煤市场出货有好转,煤企库存下降,价格相对坚挺,下方空间有限。无烟煤方面,4月份烟煤市场延续弱稳运行态势,局部地区煤矿出货承压,继续下调无烟价格,其中无烟块煤仍是降价主力,末煤虽有波动,但降幅、降价范围均较小。
            
                    3月份原煤产量同比、环比均出现上涨。3月份,全国原煤产量为2.98亿吨,同比增长2.80%,环比上月增加6835万吨,增幅为29.71%。1-3月份,全国原煤产量为8.12亿吨,同比增长1%。3月份,随着国内煤矿逐步恢复生产,煤炭供应陆续开始回升。1-2月份三大煤炭主产区生产速度走势不一。
            
                    3月份煤炭进口量环比小幅上涨。海关总署发布最新数据显示,中国3月份进口煤炭2348.2万吨,同比减少321.8万吨,降幅为12.05%;环比2月增加584.1万吨,增幅为33.11%。1-3月份,全国共进口煤炭7462.8万吨,同比去年减少1%。中国3月份出口煤炭56.5万吨,同比去年增加34.6万吨,增幅为157.99%;环比2月减少9.2万吨,降幅为14.00%。1-3月份,全国共出口煤炭182.4万吨,同比去年上涨88.42%。
            
                    3月国内煤市运行主要特点:全国原煤产量环比、同比均增长;进口煤炭总量同比小幅下滑;煤炭开采和洗选业利润同比小幅回落;沿海六大电厂库存、日耗均小幅回落,港口库存小幅增加。虽然处于传统用煤淡季,市场仍存看空预期,但煤炭供应启动缓慢、不确定因素增多成为煤价的有力支撑,与此同时在下游工业企业阶段性补库需求的提升下,使得坑口价格出现明显上涨。
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