东莞证券--4月份pmi数据点评:制造业景气回落,企业补库存意愿较弱【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    4月制造业PMI扩张放缓,低于市场预期,但仍位于临界点以上。企业补库存意愿较弱,当前仍处于主动去库存阶段。4月生产指数和新订单指数均有小幅放缓,但原材料库存和产成品库存降幅均有扩大。具体来看,4月制造业PMI为50.1%,比上月回落0.4个百分点。其中,生产指数和新订单指数分别为52.1%和51.4%,分别比上月回落0.6个和0.2个百分点;原材料库存指数和产成品库存指数分别为47.2%和46.5%,分别比上月下降1.2个和0.5个百分点。
            
                    4月价格指数继续位于较高区间,但购进和出厂价格差值缩小,表明相关行业企业利润空间改善。4月主要原材料购进价格指数为53.1%,比上月小幅回落0.4个百分点;出厂价格指数升至52.0%,高于上月0.6个百分点,为6个月高点。
            
                    4月进出口有所回暖。新出口订单指数和进口指数为49.2%和49.7%,分别高于上月2.1和1.0个百分点,均连续两个月回升。其中,医药和计算机通信电子设备制造业的两个指数均位于54.0%以上。
            
                    此外,小型企业活体提升,生产经营状况有所改善。近期出台的一系列精准有效的减税降费及支持小微企业健康发展的政策措施效果逐步显现。4月大型企业PMI为50.8%,虽比上月回落0.3个百分点;中型企业PMI为49.1%,比上月回落0.8个百分点;小型企业PMI为49.8%,比上月回升0.5个百分点,为6个月高点。
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