中原证券--银行行业点评报告:行业拨备计提力度或进一步加大【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    分险分类资产范围扩大,逾期天数成为分类依据。《商业银行金融资产风险分类暂行办法(征求意见稿)》(以下简称金融资产分类新规)较现行的《贷款分险分类》有两方面的重要变化:一,将风险分类的对象由贷款扩展到承担信用风险的全部金融资产,对非信贷资产提出了以信用减值为核心的分类要求,特别是对资管产品提出穿透分类要求。二,建立贷款逾期天数与贷款分类的对应关系,新规要求将逾期90天以上贷款全部纳入不良,将逾期超过270天以上贷款至少归为可疑类贷款,将逾期超过360天以上贷款至少归为损失类贷款。
            
                    新规或将促使银行加大计提力度,夯实拨备基础。新规上述两方面的重要变化很有可能促使银行进一步加大计提力度夯实拨备(与影响当期利润互为两面性),对银行板块的短期影响偏负面。长期而言,新规的落实将还原一张更真实的利润表与资产负债表,扫清银行估值提升的绊脚石。鉴于现阶段银行拨备覆盖水平较高,银行拨备计提的腾挪空间较大,有利于缓冲新规对银行利润表的影响。
            
                    贷款逾期天数与贷款分类的对应关系具有“一中两面”性。“一中两面性”:不影响不良率(中性),但较大可能负面影响当期利润(负面性)的同时提高拨备覆盖率(正面性)。其中,逾期贷款至少归类为关注类贷款与原规保持一致;逾期90天以上贷款全部纳入不良贷款为新增内容,但上市银行已于18年全部落实,因此该条规定不影响银行不良率;逾期超过270天以上贷款至少归为可疑类贷款与逾期超过360天以上贷款至少归为损失类贷款为新规新增内容,预计会对银行拨备计提力度与当前利润产生影响。
            
                    次级类与可疑类或向下迁移,较大可能促使银行加大计提力度。截至18年底,上市银行普遍没有将逾期超过360天以上贷款全部纳入损失类贷款,按照最低计提比例测算,上市银行将全部逾期超过360天以上贷款纳入损失类贷款时需要补齐约1200亿元拨备缺口,约占上市银行18年归母净利润的比例为10%,对当期利润影响较大,补齐后拨备覆盖率相应提升10个百分点至210%。预计新规关于逾期超过270天以上贷款至少归为可疑类的规定不会对绝大部分银行的拨备计提产生影响,但较大可能促使个别中小银行加大拨备计提力度、对当期利润造成一定的影响。值得注意的是,以上是根据最低计提比例进行测算的结果,鉴于目前上市银行的拨备覆盖水平较高,银行当前的拨备计提比例应明显高于最低要求比例,因此,实际产生的影响小于测算值。
            
                    预计分类资产范围扩大会促使中小银行进一步加大拨备计提力度。规要求对债券和其他投资、同业资产、应收款项等进行风险分类。其中,金融投资中的以摊余成本计量的一般企业债券与非标投资的底层资产和表内贷款可比性较强,该两类金融资产参照贷款进行五级分类的可能性较大,不排除后续参照《银行贷款损失准备计提指引》出台金融资产减值准备计提指引。上市银行中,国有行该两类金融资产之和占总资产的比重较小,拨备计提相对充足,新规影响十分有限。股份行与城商行该两类资产占总资产的比重相对较大,拨备计提力度与贷款的拨备计提力度有一定差距,预计新规将促使股份行与城商行进一步加大该类资产的拨备计提力度。
            
                    投资建议。新规很有可能促使银行进一步加大计提力度夯实拨备(与影响当期利润互为两面性),对银行板块的短期影响偏负面。长期而言,新规的落实将还原一张更真实的利润表与资产负债表,扫清银行估值提升的绊脚石。鉴于现阶段银行拨备覆盖水平较高,银行拨备计提的腾挪空间较大,有利于缓冲新规对银行利润表的影响。当前行业基本面稳健,估值优势明显,维持行业“同步大市”投资评级,建议重点关注工商银行、建设银行、招商银行、光大银行、上海银行、宁波银行与南京银行。
            
                    风险提示:资产质量大幅恶化,系统性风险。
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