爱建证券--市场周报:等待市场企稳【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场持续调整。上证综指报收2,939.21点,周涨幅-4.52%,成交金额12,502.96亿元;深圳成指9,235.39点,周涨幅-4.54%,成交金额14,787.01亿元;上证50指数2,793.76点,周涨幅-5.14%,成交金额3,178.40亿元;沪深300指数3,730.45点,周涨幅-4.67%,成交金额9,197.29亿元;中小板综指8,962.59点,周涨幅-4.64%,成交金额6,102.31亿元;创业板综指1,844.82点,周涨幅-4.30%,成交金额4,127.97亿元。本周市场再度出现大幅调整,各指数大幅下跌无一幸免。市场日均成交金额5456.09亿元,交易量持续回落。参与者情绪指数回落。整体来看,中美贸易争端再起,加剧了市场调整的格局。交易量和市场情绪持续回落,且以在较低位置,反映了市场预期的变化。市场预期的改变将影响收益预期的改变。因此短期市场震荡难免,要降低收益率预期,市场需震荡反复以寻找合适定位。
            
                    主题热点明显减少。市场大幅调整,主题热点明显减少调整幅度更大。从个股涨幅看,主题个股依然强势,但主要集中在新生主题人造肉相关。其他热点则表现一般,风险类的个股和前期热点在跌幅前列。从概念指数看,主要是与人造肉相关的农业类指数表现较强外,上涨的指数不多。从行业看全行业都出现下跌,跌幅较大的是非银金融、通信等行业。市场大幅调整,市场预期改变降低了市场风险偏好,加上主题热点轮番炒作之后,市场各主题概念再度上行的动力有限,主题投资的活跃度已明显不如前期。风险偏好降低之后市场也将趋于理性,主题性投资机会降低,安全配置需求上升。业绩和估值将渐占主导。当然市场的活跃度也离不开主题投资,有利于市场情绪的调节。从投资机会来讲,在经过大幅调整之后,市场存在一定交易机会,但是由于市场震荡难免,因此依然是安全配置为宜。
            
                    等待市场企稳。整体来看,随着市场环境的改变,市场的预期也在改变。随着中美贸易争端再起波澜,未来的不确定性再度提升,未来市场的波动性加剧。因此需注意短期波动的风险。在经历市场大幅波动后,市场的情绪也在改变,因此市场将震荡反复以寻找短期估值中枢,预计未来市场将维持震荡格局。目前来看,上市公司业绩已公布完毕,业绩表现将成为市场主要的挖掘方向。从策略角度看,市场的合理定位需要时间因此短期也不宜过分悲观,但是也不要过于乐观,我们认为从稳健安全的角度来看,等待市场企稳再做选择更加,仓位的控制和选择估值优势的品种成为近期策略的主要逻辑。
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