国金证券--农林牧渔行业周报:“人造肉”Beyond Meat是一家怎样的公司【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    “人造肉”是否影响畜牧养殖业?BeyondMeat是一家怎样的公司?
            
                    从消费者接受程度、成本、技术、道德法律、食品安全等角度出发,人造肉离规模量产还有较大的路程,对畜牧养殖业影响微乎其微。
            
                    BeyondMeat是一家营销“革命性”素食肉产品的高成长性食品公司,2018年营业收入同比增长170%,源于其大单品BeyondBurger的全国推出,但由于公司创新、营销投入较大,净利润亏损。
            
                    公司主要基于牛肉、猪肉和家禽三个核心工厂销售一系列素食肉产品,公司产品以“新鲜产品”和“冷冻即食产品”形式销售,并通过“零售”和“餐厅及食品服务商”渠道销售;公司注重渠道铺设,2018年餐厅及服务商渠道大幅增长344%,随之新鲜产品销售增长356%。
            
                    公司是如何快速打开市场?
            
                    从行业看:市场空间增长快速,肉类替代市场规模达60亿美元;肉类替代品是新的增长领域,人们健康意识高度提升,传统商超和食品服务商也越来越多地扩大此类产品供应。目前BeyondMeat在美国肉类替代市场的市占率为6.8%,还有较大增长空间。
            
                    从公司看,以“人造肉”营销打造品牌:1)公司转变范式定位消费群体以获取更多的客户;公司定位主流消费者利用其好奇进行销售,而不只定位到素食主义者(占美国人口不到5%);2)公司注重研发创新:研发优质食品:公司目前创新团队由44名科学家、工程师、研究人员和厨师组成;快速从台式转变为规模化生产:公司在加利福尼亚州开设了曼哈顿海滩项目创新中心,拥有强大的产品线;3)推出大单品,绑定大客户,打造品牌:公司推出大单品BeyondBurger打响后,深度绑定零售和餐厅大客户营销,如美国第二大汉堡连锁店A&WCanada以及TGIFridays快速为其做新产品发布,实现共赢;并且公推出蛋白质营销活动等,保持社交网络热度,提升品牌影响力。
            
                    非洲猪瘟疫情更新:本周共通报1起疫情,香港屠宰场出现疫情情况。
            
                    生猪产业链数据更新:本周生猪价格小幅上涨;本周全国生猪价格窄幅上涨,周均价15.01元/kg,环比上涨0.15%,同比上涨49.18%,我们认为主要受屠宰端冻品抛售出清影响。
            
                    主要原料药价格跟踪:本周维生素品种价格整体平稳,品种中维生素E、D3环比略上涨,同比来看泛酸钙价格同比大幅增长,维生素K3、D3同比小幅增长,其余品种同比均下降。
            
                    投资建议
            
                    生猪价格上涨成必然,只需等待,上市公司产能进一步释放叠加三季度消费旺季,我们继续关注生猪企业:温氏股份、天邦股份、唐人神;关注动保企业:生物股份、瑞普生物。
            
                    风险提示
            
                    非洲猪瘟疫病控制风险、原材料价格波动风险、猪价上涨不达预期、食品安全风险、其他疫病风险、环保风险。
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