太平洋--中外股票估值追踪及对比:农林牧渔、有色金属PE回升【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    多数指数估值下降:Wind全A PE(TTM)为16.57倍,位于2000年以来22.94%的历史分位,Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)为 25.52倍,位于2000年以来28.52%的历史分位,Wind全A PB(LF)1.60倍,约位于2000年以来6.29%的历史百分位,Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF) 2.13倍,约位于2000年以来18.42%的历史分位,均较上期有所下降。至5月17日,上证50、沪深300、创业板50市盈率分别为9.37倍、11.75倍、52.29倍,中证500、中小板指、创业板指市盈率分别为26.54倍、23.80倍、53.11倍。中小板指PE分位居于15%历史分位数以下,上证50、中证500市盈率位于历史25%分位数以下,其余指数市盈率位于历史25%分位数以上。创业板指/沪深300比值的历史百分位下调至65.22%,创业板综指/沪深300估值比降至99.43%历史百分位。
            
                    行业估值方面,农林牧渔、有色金属PE回升明显,而国防军工、传媒、计算机PE估值下滑较多:计算机、通信和国防军工行业PE历史百分位已分别修复至56.21%、54.68%、44.49%;个股层面,当前10-40倍区间市盈率占比47.17%,已低于2013年市场大底水平(2013.06.25上证综指1849点,占比48.43%),100倍估值以上占比达10.93%,目前高于2013年的10.87%。
            
                    港股多数行业估值回落,AH溢价指数小幅下降:消费者服务业PE较高,为21.11倍,多数行业估值均较上期有所下降。至5月17日,AH股溢价指数为125.99点,较上期有小幅度下降,降至61.99%历史百分位。
            
                    A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、医疗保健、金融、公用事业和房地产。
            
                    风险提示:估值底不一定是市场底
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