国盛证券--通信行业:华为事件后,聚焦5g国产化+云计算【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周重点关注“国产替代”+“云”:亿联网络300628、天和防务300397、华正新材603186。持续推荐“龙头”:中兴通讯000063。
            
                    华为事件持续发酵,市场情绪悲观,建议关注“国产替代”+“云”。中兴通讯经历禁运加剧了国人对于硬科技的重视,华为也早在数年前便开始自主可控的路线,对于上游国产供应商有所倾斜,在PA、FPGA、环形器等器件上国产渗透率远低于50%,国产上游厂商借此迎来发展良机,有望将此前无单无产的“恶性循环”转变为以销促产的“良性循环”。但同时,在FPGA、PA、高端测试仿真、Fab制造等领域,仍需正视国内外的技术差距。鉴于短期市场情绪偏悲观,建议关注非5G设备板块的云计算/云视讯等。此外,5G牌照有望于近期落地,加速商用推进,市场对此已有所预期。
            
                    华为事件时间轴梳理:
            
                    5月15日,据路透社报道,美国总统特朗普签署行政命令,禁止美国企业使用对美国国家安全构成威胁公司的电信设备。随后,美国商务部工业和安全局(BIS)以国家安全威胁为由将华为纳入“实体名单”,意味着美国公司将需要获得BIS的特殊许可才能向华为出售产品。
            
                    5月17日凌晨,华为海思何庭波宣布“备胎转正”,加速进口替代。
            
                    5月19日,据路透社报道,Google已停止与华为除了开源以外的一切业务。
            
                    5月21日,据法新社讯,美国宣布将对华为的禁令延迟90天实施。
            
                    5月21日,任正非在华为总部接受中央广播电视总台专访。
            
                    5月22日,据路透社讯,英国芯片设计公司ARM正在终止与华为的业务往来,遵守美国的规定。
            
                    5月22日,据Wind讯,沃达丰宣布暂停预定华为5G手机。
            
                    5月23日,据路透社报道,台积电表示仍正常对华为供货。
            
                    5月24日,国家知识产权局商标局网站显示,华为已申请“华为鸿蒙”商标,鸿蒙为华为自主产权的操作系统。
            
                    5月25日,美国总统特朗普访日,关注事态进展。
            
                    上周大盘下跌,通信板块下跌。从细分行业指数看,卫星通信导航、量子通信、通信设备、区块链分别下跌0%、0.2%、0.9%、1.1%,表现优于通信行业平均水平。物联网、移动互联、光通信、云计算、运营商分别下跌2.4%、2.4%、3.4%、3.5%、3.6%,表现劣于通信行业平均水平。
            
                    风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期。
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