中国银河证券--零售行业周报:维持推荐A股渠道零售核心资产【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周(2019.05.20-2019.05.24)CS商贸零售指数下滑3.96%,在前一周下滑2.12%的基础上有所扩大。行业上周跑输沪深300(-1.50%)、上证指数(-1.02%)、深证成指(-2.48%)。组合维持推荐:家家悦(603708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),苏宁易购(002867.SZ);建议关注永辉超市(601933.SH)。
            
                    超市板块:永辉与腾讯牵手后首发成绩单线上小程序订单贡献到家业态营收超50%
            
                    到家业务满足消费者对于便捷即时必选消费的需求,完善了传统线下消费的场景,利于消费者粘性的提升,同时可以利于提高门店的经营效率,通过规模效应降低店租和人工等固定成本的影响,推升坪效上涨。此外,家家悦和中百集团逆势上涨,市场下行震荡时期,作为必选消费渠道的超市板块避险优势显现。
            
                    百货板块:天虹与茂名方华商管签订战略合作首次进入广东茂名
            
                    5月20日,天虹股份与茂名方华商业管理有限公司签署了战略合作协议,双方就进一步在粤西地区深度合作达成一致意见,这也是天虹首次进入广东省茂名市场。新项目布局有条不紊、较强的老店续约能力是公司未来收入保持平稳的重要保障。
            
                    专业连锁板块:苏宁成立全资电子商务公司易采云与社会共享运营物流采购系统
            
                    5月20日,苏宁易购新增对外投资成立易采云。通过易采云平台的建设,公司构建采购云服务生态圈,实现采购各平台系统的共建、共用和采购资源共享。该平台的设立发展符合公司的未来战略规划,公司计划将自身的仓储物流等基础设施开放化运营,在产业互联网中帮助合作伙伴提升采购运营效率和采购商品的品质,规模化降低采购成本,同时通过社会化的运营提升自身仓储物流体系的价值,缓解前期大规模建设投资的运营压力。
            
                    风险提示
            
                    新零售推进不达预期风险;转型进展及效果低于预期。
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