华金证券--轻工制造行业周报:关注业绩确定的细分龙头及优质个股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点
            
                    上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌2.42%,沪深300下跌1.50%,轻工制造板块落后大盘0.92个百分点。其中SW造纸II下跌3.19%,SW包装印刷II板块下跌2.17%,SW家用轻工下跌2.21%,SW其他轻工制造下跌0.72%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为22.02倍,其中子板块SW造纸II的PE为13.56倍,SW包装印刷II的PE为27.20倍,SW家用轻工II的PE为25.32倍,SW其他轻工制造II的PE为38.61倍,沪深300的PE为11.37倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:金陵体育(+18.72%)、新宏泽(+14.78%)、海鸥住工(+11.16%)、通产丽星(+9.52%)、威华股份(+7.85%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:*ST赫美(-22.62%)、*ST秋林(-18.93%)、美利云(-18.79%)、美盈森(-11.94%)、金洲慈航(-11.34%)。
            
                    行业重要新闻:1.湖北荣成项目新进展,新建30万吨瓦楞纸机顺利出纸;2.太阳纸业美国项目将于本月底进行大气许可证听证会;3.河北邢台红星美凯龙璀璨城项目年内竣工;4.北京东部最大建材批发市场本月正式关停。
            
                    公司重要公告:【环球印务】拟出资12,160.79万元收购北京金印联国际供应链管理有限公司70%股权;【齐心集团】本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过9.60亿元,拟用于云视频会议平台升级及业务线拓展项目、智能办公设备开发及产业化项目、集团数字化运营平台建设项目、补充营运资金;【顺灏股份】全资子公司黑龙江顺灏与黑龙江哈尔滨市通河县人民政府签订《工业大麻加工项目投资合作协议》,拟计划投资2亿元在通河县开展工业大麻精深加工及终端产品开发应用项目;【奥瑞金】本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过11亿元,拟用于收购波尔亚太中国包装业务相关公司股权及补充流动资金。
            
                    投资建议:1)文化纸价格平稳,瓦楞纸、箱板纸价格持续走低,白板纸、白卡纸价格平稳。受中美贸易关系紧张,包装用纸终端需求预期减少,市场表现较为低迷。文化用纸从6月开始进入相对淡季,但受原材料价格、汇率变化等影响,各大厂近期也相应启动新的涨价潮,但价格落地情况仍需跟踪。2)上周房地产交易数据延续之前趋势持续好转,下半年家居行业业绩或有望提升;竞争方面,家居行业进入者增加以及现有厂商不断扩充渠道,家居市场竞争加剧,在此过程中,龙头企业凭借渠道、产品、品牌等优势业绩表现良好,关注定制家居行业龙头欧派家居、索菲亚以及智能晾衣架行业龙头好太太。3)包装印刷板块,关注主要面对东南亚市场,拥有包装+互联网双主业,业绩高增长的吉宏股份以及为各大中烟公司配套烟用接装纸及烟标产品,烟标产能逐渐释放带来业绩增长的集友股份。
            
                    风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险。
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