渤海证券--计算机行业周报:软件企业税收优惠政策延续,持续关注自主可控【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周,沪深300指数下跌1.50%,中小板和创业板全周收跌弱于大盘。计算机板块小幅下跌,行业内个股和概念板块均跌多涨少,概念板块中去IOE、智能IC卡、物联网涨幅居前,智能物流、次新股、O2O跌幅居前。估值层面,受中美经贸摩擦影响,行业估值有所回调,目前的市盈率(中信,TTM)为50.7倍,相对于沪深300的估值溢价率为337.07%。政策方面,5月22日,财政部与国家税务总局发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》,在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期,第一年至第二年免征企业所得税,第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。我们认为,此次所得税优惠政策是对2012年优惠政策的延续,展现出国家对发展核心技术的重视和决心。通过实施企业所得税减免政策,不仅减轻了集成电路设计和软件产业企业的经营负担,还有利于吸引国内外投资、促进企业增加研发投入,刺激我国信息技术产业的发展。市场动态方面,深交所与腾讯签署金融科技战略合作协议,并成立金融科技联合实验室,共同开展金融科技领域合作。与此同时,微众银行与香港科技大学正式宣布成立“香港科技大学-微众银行联合实验室”,双方聚焦银行业,将在人工智能、区块链和大数据、监管科技等金融科技领域展开合作。我们认为,大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术与传统金融机构的融合应用正在加速推进,有望推动人工智能等相关企业的业绩,建议投资者关注人工智能等新一代信息技术在金融行业的长期投资价值。近期,受中美经贸摩擦影响,计算机行业行情波动较大,我们认为,美国在部分关键领域限制技术出口,将在一定程度上对我国部分产业构成掣肘,但同时也会利好我国自主可控、信息安全产业的发展,我们维持行业“看好”的投资评级。板块方面,建议积极关注云计算、人工智能、工业互联网、金融科技、自主可控、网络安全板块,股票池推荐用友网络(600588)、广联达(002410)、恒生电子(600570)、科大讯飞(002230)、华宇软件(300271)、中科曙光(603019)、太极股份(002368)、中国软件(600536)。
            
                    风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。
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