东北证券--策略点评报告:MSCI纳入因子提升,北上资金大幅流入【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场表现综述:今日市场开盘后,单边走强,午后冲高回落,尾盘再次回升,最终沪指收涨于2909.91,上涨0.61%。创业板指上涨0.89%。两市成交额为4996亿,较前一交易日上涨469亿。主要指数中,上证50表现最好,上涨0.97%。行业层面,农林牧渔、汽车、食品饮料表现较好,采掘表现较弱,下降0.27%。
            
                    政策面跟踪:5月27日,央行重启并开展了逆回购操作,结合短期内货币债券市场出现的波动来看,央行适时适量的流动性投放举动释放出明确信号--监管层密切关注金融市场运行和流动性状况,无论是季节性还是事件性冲击造成的市场波动均处于可控范围,流动性将保持合理充裕。而近日央行行长易纲在中债指数专家指导委员会第十五次会议上表示,目前存贷款基准利率处于适度水平,在进一步推动利率市场化改革的过程中,央行存款基准利率仍将继续发挥重要作用。对保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定充满信心,中美十年期国债利差仍处于较为舒服的区间,美联储加息可能性降低,都有利于人民币汇率稳定。
            
                    未来市场展望:今日北上资金主动与被动的流入,拉升了食品饮料和家用电器等众多板块,在被动产品在尾盘的集中买入使得收盘前股指大幅拉升,影响幅度上也能侧面印证当前的市场交易情绪较为低迷。市场对于中美之间博弈的预期逐渐走向修昔底德陷阱等大国冲突方面,而即使在最悲观的假设下双方走向全面对抗,其过程也将是曲折的,而且距离6月底日本G20中美双方首脑会晤还有1个月左右的时间,双方提前恢复高层谈判的概率更大。市场后续上行的动力在于贸易问题边际改善的可能以及在外部压力以及4月经济读数走弱之后,政策偏宽松的空间的增大,如上周下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率以及车辆购置税的调整等。
            
                    每日重点数据:去年A股加入到MSCI总共分为了两步。第一步,A股将会以2.5%的纳入因子加入到MSCI各指数当中。共有302只股票加入指数中。生效日期是18年5月31日。第二步,是将A股的纳入因子从2.5%提升到5%,共有14只股票加入指数中,生效日期是18年8月31日。今天是今年提升A股权重第一步的生效日,共有31只股票加入指数,4只股票被移除。纳入因子从5%增加到10%。这直接致了今日尾盘北上资金爆发式的流入。从下图可以看到纳入因子生效后,市场确实在短期内存在上涨动力,但是最终决定大盘走势还是要看基本面以及市场整体预期情况。
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