川财证券--汽车行业动态点评:广东促消费新政出台,汽车市场获提振【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件
            
                    今日,广东省委办公厅、广东省政府办公厅发布《广东省完善促进消费体制机制实施方案》(下称“实施方案”),针对当前制约消费的突出问题,提出九方面29条具体改善措施,其中在汽车行业,文件从新车消费、二手车交易及新能源汽车推广等视角提出了新的要求。
            
                    点评
            
                    新车消费:限购松绑,强化监管。《实施方案》指出,将“逐步放宽广州、深圳市汽车摇号和竞拍指标,扩大准购规模,其他地市不得再出台汽车限购规定”。对汽车限购的松绑是本次广东新政的最大亮点,该规定的公布将有利于释放城市地区被压抑的汽车消费购买力,符合近期中央层面的消费政策导向。年初发改委等10部门在《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》中就已提出将逐步放开汽车限购政策,“已实施汽车限购政策的地方,可结合本地实际情况适度盘活历年废弃的购车指标”。广东新政一定程度上是国家松绑汽车限购在地方层面的首次落实,在释放城市购买力的同时,将有利于进一步推动汽车行业的市场化发展。
            
                    二手车流通:优化交易流程,促进区域内互迁。《实施方案》提出,将“完善二手车消费市场,简化二手车交易手续,交易所在地可直接办理转移登记手续,推进全省机动车转籍档案资料电子化转递”,同时,为了鼓励二手车的区域内互迁,还提出“珠三角区域内互迁的在用车排放限值在一定过渡期可执行国五标准”。此举符合2018年10月国务院《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)的通知》中“全面取消二手车限迁政策,便利二手车交易”的文件精神,我们认为,二手车消费市场的完善,有利于形成汽车消费梯度,提高车主对于新车的替代性需求,促进汽车市场的活跃。
            
                    新能源汽车消费:完善基础设施建设,进一步加强推广。《实施方案》明确,将加快充换电基础设施建设,并对全省高速公路服务区、城市新建公共停车场、社区等充电设施的建设作出了明确要求。我们认为,此举符合新能源汽车补贴新政向基建设施倾斜的政策精神,有利于进一步完善配套基础设施建设,缓解新能源车推广面临的充电难问题和里程焦虑,促进电动汽车的进一步普及,提高电动汽车的需求。总体来看,此次广东省的政策出台是对中央精神的良好呼应,后续各地政策有望陆续出台,提振汽车消费。相关标的:上汽集团、广汽集团、比亚迪等。
            
                    风险提示:政策变化幅度过大;原材料价格大幅波动;下游需求不及预期。
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