中银国际证券--电子行业周报:外部环境不确定性增加,国产化需求凸显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    支撑评级的要点
            
                    半导体:优惠政策延续,助力IC行业发展。财政部发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》,公告明确:依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业,在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期,第一年至第二年免征企业所得税,第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税,并享受至期满为止。税收优惠政策的延续旨在鼓励集成电路设计产业的发展,对于集成电路设计企业,特别是小型微利的IC设计企业意义重大。
            
                    面板:大尺寸面板价格持续下行,智能手机面板供需趋紧。根据群智咨询发布5月面板价格数据,5月大尺寸段供需比持续拉大,价格维持下跌趋势。Tablet面板受终端市场疲软影响,4月价格略有下滑,预计5月仍会处于下行通道。受品牌端积极备货的影响,智能手机面板从Q2供需开始紧凑,预计这一状况会持续到Q3。
            
                    外部环境不确定性增加,国产化需求凸显。近日,美国商务部工业和安全局(BIS)把华为及其70家附属公司列入“实体清单”,未来没有美国政府的许可,美国企业不得给华为供货。短期看,事件的发酵将会对华为供应链带来扰动,也凸显自主可控的重要性;长期看,供应链的国内转移和芯片等核心技术的国产化将更受重视。
            
                    评级面临的主要风险
            
                    半导体景气回升不及预期;面板价格持续下行;国际大环境不确定性增加。
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