中信建投证券--房地产行业:全国土地推盘去化情况高频跟踪【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业动态信息
            
                    土地推盘:【土地】本周住宅类土地供地建面674万平,同比+134%,较上周增幅扩大26个百分点,环比+15%,较少周回落35个百分点;住宅类供地均价5949元/平,同环比和上周相比均反弹,其中同比10%,增幅扩大41个百分点,环比15%。【推盘】根据我们统计的28城动态数据五月累计推盘548套,同比-26%,较四月回落29个百分点;环比-13%;一二三线分别推盘49、414、85套,同比均出现回落现象。
            
                    政策面:【银保监会】银行业将持续加强重点领域风险防范;【统计局】1-4月份,全国房地产开发投资34217亿元,同比增长11.9%,增速比1-3月份加快0.1个百分点,比上年全年加快2.4个百分点。全国商品房销售面积42085万平方米,同比下降0.3%;全国商品房销售额39141亿元,同比增长8.1%;
            
                    公司动态信息
            
                    上市公司:【嘉凯城】:大股东国大集团2019.2.28-4.22累计减持1752万股,占公司总股本比例的0.97%;【华侨城A】:公司董秘计划减持10.32万股,占公司总股本的0.001%;【浦东金桥】:科创投资企业已完成工商登记及中国证券投资基金业协会备案,全体合伙人已完成第一期出资额的募集;【泰禾集团】:拟转让江苏东恒海鑫置业20%股权,股权对价款为2.94亿元;拟转让广州增城项目标51%股权,股权对价款为22.9亿元;拟转让佛山市顺德区中维房地产开发有限公司30%股权,交易总对价为3.23亿元。
            
                    板块观点:站在当前时点,行业政策已迎来两大重要转变:1、行业政策已从2016年10月至2018年底的“严调严控”转变为2018年底以来的“以稳为中心”;2、流动性层面来看改善已经兑现,对于行业的支撑体现在消费端房贷利率下行和放款速度加快,以及供给端房企融资体量上升和成本有所下行两方面,历史上板块相对估值在政策触底至基本面回稳区间处于上升通道,而目前的政策以及基本面正在此区间。我们认为地产依然具备配置价值,尤其是二线地产商因融资环境趋于改善、估值处于相对低位而具备更大的市场弹性。建议优选:1、具备成长弹性(阳光城、荣盛发展);2、具备ROE突破能力(招商蛇口、万科、保利、华侨城);3、享受存量价值红利(光大嘉宝、中粮地产),以及物业服务板块等。
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