申万宏源--“申万宏源十大金股组合”2019年第六期:6月1日~6月30日【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    “金股组合”一方面体现申万宏源未来 1个月的大势研判观点及风格判断结论,另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力,在严格的申报筛选流程及绩效考核目标下,我们从全行业的角度为投资者精选个股,力求为投资者提供最踏实的研究支持,为投资者创造最大的价值。本次报告对上期金股组合进行更新。
            
                    上期组合回顾:
            
                    申万宏源 2019年第五期十大金股组合在 5月 1日- 5月 31日间下跌,跌幅 6.57%。 其中 9只 A 股平均下跌 5.74%,同期上证综指、沪深 300分别下跌 5.84%、 7.24%,A 股组合分别跑赢了上证综指、沪深 300指数 0.
            
                    10、 1.51个百分点;1只港股下跌 14.04%,同期恒生指数下跌 9.42%,港股组合跑输了 4.62个百分点。
            
                    自 2017年 3月 28日第一期金股发布至 2019年 5月 31日,金股组合累计上涨 28.64%。
            
                    其中 A 股组合累计上涨 22.13%,分别跑赢了上证综指、沪深 300指数 33.40、 17.76个百分点;港股组合累计上涨 83.92%,跑赢了恒生指数 72.73个百分点。
            
                    本期策略判断:
            
                    本期策略判断: 短期存在超跌反弹基础,但赚钱效应扩散有限。 短期的市场特征是超跌股修复,量化指标上 MACD 强势股占比维持低位,而 MACD 弱势股占比大幅回落。该特征出现主要是:1)市场初步回落到高性价比区域,短期对事件性冲击的反应钝化,存在内生修复诉求;2)现阶段基本面缺乏好消息,风险偏好向上有顶的背景下,有效的赚钱效应扩散尚难出现。这种情况下,“反弹”的演绎形式可能就是指数空间有限 + 超跌股修复。
            
                    历史经验来看,这个过程来得快,去得也快。有效反弹仍需等待基本面预期的实质变化,以及进攻主线的明确。
            
                    配置建议:
            
                    (1)继续坚守核心资产,以消费品为代表的核心资产长期基本面预期稳定,在弱势市场具备较强的防御价值:推荐白酒、农林牧渔、 商贸零售和纺织服装,从政策对冲的角度关注汽车和家电。
            
                    (2)成长方向,5G、新能源和半导体可逢低布局龙头。
            
                    本期金股组合:(具体推荐逻辑详见正文第 3部分十大金股组合)未来一个月,申万宏源首推“铁三角”:格力电器、恒邦股份、金山软件。 除了“铁三角”,十大金股组合还包括:中信证券、五粮液、内蒙华电、金禾实业、永辉超市、石基信息、中环股份。
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