长江证券--房地产行业:房企销售持续回暖,长三角一体化进一步加强【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    房企销售持续回暖,长三角一体化进一步加强
            
                    2019年5月,房企销售情况持续回暖,中型房企销售整体表现优于大型房企。
            
                    随着城镇化发展方向进一步明确,中心城市有望继续发挥引领作用。长三角一体化持续推进,区域内资源配置将更为优化,深耕长三角区域的房企有望核心受益。建议关注:1)以上海为中枢、以长三角为核心,形成“1+3”全国战略布局的新城控股;2)聚焦长三角且土储丰富的中南建设;3)向长三角快速拓展的阳光城;4)布局核心都市圈的龙头房企:华夏幸福、金科股份、金地集团、蓝光发展等标的。此外,我们长期看好万科A、保利地产、招商蛇口、融创中国、中国恒大。
            
                    楼市动态:销售、库存、去化周期高于去年同期水平
            
                    销售端:新房端,本周覆盖的41个城市成交575.9万平,环比提升7.3%。分城市等级看,一二三线城市累计成交量与去年同期相比分别为34.6%、32.0%、-5.1%,全部城市累计成交量与去年同期相比提升了14.4%。二手房端,本周覆盖的16个城市二手房成交186.5万平,环比降低5.3%,同比提升15.1%;今年以来累计成交3023.7万平,与去年同期相比提升7.1%。
            
                    库存端:本周覆盖的15个城市库存7579.5万平,环比降低0.7%。其中,一二三线库存环比分别为-0.9%、-0.8%、-0.5%。
            
                    去化周期:本周覆盖的15个城市去化周数为33.7周。其中,一线城市去化周数为37.3周,二线城市去化周数为22.5周,三线城市去化周数为41.8周。
            
                    土地市场:近期供应提升,需求提升,溢价率下行
            
                    供应方面,百城土地供应同比提升、环比提升:上周土地供应规划建筑面积为1630.0万平,近四周滚动同、环比分别为12.2%、2.4%,前一周数据为3401.0万平、18.3%、21.2%。
            
                    成交方面:(1)上周土地成交规划建筑面积为2089.4万平,近四周滚动同比、环比分别为10.0%、0.6%,前一周数据分别为2077.7万平、5.2%、13.9%;(2)上周土地成交总价为677.6亿元,近四周滚动同比、环比分别为110.7%、9.9%,前一周数据分别为827.0亿元、106.7%、28.7%;(3)上周土地成交溢价率为17.7%,前一周为27.0%。
            
                    供需关系方面,近期百城土地需求供应比提升:上周土地成交建面/供应建面的四周滚动比例为73.7%,前一周为70.9%。
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