联讯证券--科创板点评:第二次发审会召开完毕,三家企业顺利过会【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2019年6月11日第二次科创板发审会召开,福光股份、睿创微纳和华兴源创三家上会企业均顺利过会。
            
                    点评福光股份:国内重要的军用光学镜头、光电系统提供商福光股份是专业从事军用特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业,是福建省重要的军民融合企业、全球光学镜头的重要制造商。
            
                    公司产品主要分“定制产品”、“非定制产品”两大系列:“定制产品”系列主要包含军用特种光学镜头及光电系统,广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”、“辽宁号”等重大国防任务及无人机、武装直升机、远望3号测量船等尖端武器装备,核心客户涵盖中国科学院及各大军工集团下属科研院所、企业,为国内最重要的军用光学镜头、光电系统提供商之一;“非定制产品”主要包含民用安防镜头、车载镜头、红外镜头、物联网镜头等,广泛应用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造等领域,是华为、安讯士、博世、霍尼韦尔、海康威视、大华股份等国内外知名企业的主要镜头提供商。
            
                    2017年公司在安防镜头全球市场占有率达到11.8%1。公司引领安防监控领域超高清视频技术的创新应用,2016年在全球4K高清镜头的市场占有率达到65.8%,率先设计开发出8K高清连续变焦镜头。
            
                    2018年福光股份实现营业收入5.52亿元,实现净利润9,138.64万元。预
            
                    计发行3,880.00万股,首发募资规模为6.51亿元。预估首发市盈率为28.2,首发预估市值为25.77亿元,在118家排队企业中排名第72位。福光股份的对标公司为联合光电、舜宇光学科技、大立光。
            
                    睿创微纳:专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业睿创微纳是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业,致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。
            
                    公司的12微米1280×1024产品为国内首款百万级像素数字输出红外MEMS芯片,12微米640×512探测器和17微米384×288探测器均实现数字输出、陶瓷封装和晶圆级封装,是国内行业首次公开发布。同时公司获批作为牵头单位承担“核高基”国家科技重大专项研发任务。在深耕红外热成像技术的同时,公司也在不断探索太赫兹成像探测技术,于2018年1月推出国内首款VGA面阵非制冷太赫兹成像机芯,缩小了与国际领先水平之间的差距。
            
                    2018年睿创微纳实现营业收入3.84亿元,实现净利润12,517.19万元。预计发行6,000.00万股,首发募资规模为4.50亿元。预估首发市盈率为26.7,首发预估市值为33.38亿元,在118家排队企业中排名第53位。睿创微纳的对标公司为大立科技。
            
                    华兴源创:国内领先检测设备于整线检测系统解决方案提供商华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售,公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
            
                    2018年华兴源创实现营业收入10.05亿元,实现净利润24,328.60万元。
            
                    预计发行4,010.00万股,首发募资规模为10.09亿元。预估首发市盈率为41.5,首发预估市值为100.89亿元。其对标的上市企业为精测电子(300567.SZ)等。
            
                    风险提示股市有风险,投资需谨慎
e2edbb96-c4fd-4f8d-b67f-42c60ace3a3f.pdf