东莞证券--陆家嘴论坛讲话点评:科创板开板,资本市场开放步伐将加大【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    事件:
            
                    6月 13日第十一届陆家嘴论坛在上海开幕,国务院副总理刘鹤出席论坛并进行演讲,而银保监会主席郭树清,中国人民银行行长易纲,中国证监会主席易会满,国家外汇管理局局长、中国人民银行副行长潘功胜等人也分别发表了主题演讲,对金融市场发展做出了重要部署。此外,论坛上易会满主席宣布科创板正式开板。
            
                    点评:
            
                    多方表态共谋资本市场发展
            
                    刘鹤副总理: 1、要强化金融基础设施建设,统筹规划,加强信息共享;进一步加快改革开放,加快推进市场准入、平等竞争、保护产权和知识产权等;2、加快推进股票发行上市、退市等基础制度改革;以加强公司治理和信息披露为重点,提高上市公司质量;以更加市场化、便利化为导向推进交易制度改革;加快提升中介机构能力;稳步扩大各类机构投资者队伍;3、科创板建设重中之重是要做好两项工作,一是落实好信息披露为核心的注册制改革。注册制的实质含义是把选择权交给市场。二是完善法治,提高违法成本,加大监管执法力度。
            
                    易会满主席:1、尽管近期受各种因素影响,我国资本市场面临的外部不确定性有所增大,但证监会完全有信心、有能力,也有足够的工具储备应对各种复杂局面的挑战;我们都将按照坚持市场化、法治化、国际化的总要求,坚定推进资本市场对外开放。2、设立科创板并试点注册制是全新探索,在科创板上市初期尤其要重点关注退市“出口”将更加常态化、市场化定价导致企业高估值发行现象增多、可能出现短期炒作和涨跌幅较大情形;3、证监会将陆续推出一揽子9项资本市场对外开放的务实举措,包括修订QFII和RQFII制度规则、全面推开H股“全流通”改革、放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与“沪港通”、“深港通”交易的限制等等。
            
                    郭树清主席:1、要大力发展资本市场,彻底改变直接融资、间接融资的不平衡格局。2、将进一步扩大银行、保险、证券、信托的开放,尤其欢迎有经验的资产管理机构,与中国的同行一道筹集人民币资金,投入人民币证券市场。3、必须正视一些地方房地产金融化的问题;全社会的新增土地资源有一半的投入到房地产,并且房产企业融资过度,挤占了信贷资源,导致资金使用效率进一步加强,也助长了房地产投机行为。
            
                    可以看到,管理层对于资本市场非常重视,也对未来市场发展做了重要谋划。
            
                    首先,进一步扩大资本市场对外开放是多方的共识,未来将会在金融市场开放、外资引入、国际化推进等方面有更多政策措施,关注证监会9项扩大开放政策的落地。
            
                    其次,对未来资本市场稳步发展保持信心,刘鹤副总理更是指明重要的改革方向,有助于提升市场信心。
            
                    再次,对科创板的推出做了重要部署,未来将加快推动科创板建设。
            
                    科创板正式开板,上市交易临近
            
                    在陆家嘴论坛上,证监会主席易会满宣布,科创板正式开板,国务院副总理刘鹤,上海市委书记李强,上海市市长应勇,证监会主席易会满共同为科创板开板。
            
                    回顾科创板的历程,2018年11月5日,科创板和注册制首次被提出。2019年1月30日,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》;2019年3月1日,证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,上交所随后发布系列配套规则,科创板政策体系搭建渐趋完善。到今年3月22日科创板开闸受理企业的上市申请,6月13日科创板正式宣布开板。
            
                    截至6月12日晚间,科创板受理企业数量达到122家,其中102家进入问询阶段。科创板已经有6家公司顺利过会,后续将提交上市注册申请。目前开通科创板交易权限的投资者人数已超过250万人。
            
                    上交所理事长黄红元也表示,预计在两个月之内将看到首批企业在科创板上市。这也意味着距离科创板公司正式上市交易已经临近。
            
                    科创板作为中国资本市场最重大的改革举措之一,其开板意味着这块“试验田”开始启动,市场有望迎来一个新的板块,将成为中国多层次资本市场重要新生力量。目前市场各方关注度也较高,预计科创板上市初期,有一些股票的涨幅会较大。总体来说,科创板对于具有一定核心优势的科技类企业会带来资本市场支持,有助于企业发展并带动国内经济转型升级,也给市场带来持续的热点板块机会。
            
                    提振市场信心,市场有望逐步震荡企稳
            
                    近期市场出现小幅回暖势头,指数回升到2900点之上,外围降息预期、北向资金持续净流入、人民币汇率的适度走稳以及抛压释放后的技术性修复,使得大盘止跌企稳。
            
                    此次陆家嘴论坛,金融高层对于资本市场发展发表重要讲话,特别是对于资本市场的重视度明显提升,有利于提振市场信心;而科创板的推出也将带动资本市场改革进一步深化,有望带给市场新的活力。目前处于6月中下旬,年中节点资金压力仍在,但央行已经提前进行跨季资金的对冲,加上北向资金持续流入,以及持续扩大资本市场开放,有利于未来资金面平稳,而市场人气也在逐步恢复,科创板正式上市交易前政策面有望相对偏暖,将对市场走势有所支持,有助于大盘后续逐步震荡企稳。
            
                    风险提示
            
                    经济增长不及预期;科创板推进不及预期。
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