广发证券--农林牧渔行业:本周全国生猪均价延续上行,关注龙头企业出栏增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周全国生猪均价延续上行,关注龙头企业出栏增长
            
                    据搜猪网,7月5日,全国瘦肉型生猪出栏均价17.27元/公斤,环比上涨3.97%,同比上涨52%;仔猪平均价45元/公斤,环比下跌4.5%,同比上涨83%。仔猪价格涨幅明显高于肥猪,母猪产能去化导致仔猪不足的影响逐步显现。南方抛售结束后,全国生猪均价仍有上行空间。入夏以后生猪饲养难度加大,叠加疫情影响,供给拐点出现还需要时间。由于母猪短缺以及后市涨价预期,仔猪价格涨幅明显大于猪价涨幅,自繁自养与外购仔猪育肥利润将显著拉开。建议重点关注行业龙头企业,牧原股份、温氏股份、天康生物、天邦股份、新五丰、正邦科技等受益;新希望、唐人神等饲料龙头生猪养殖业务扩张迅速,建议关注。肉禽方面,据博亚和讯统计,上半年白羽肉鸡出栏量同比增长7.7%,产量增长主要源于强制换羽等产能调节措施,据博亚和讯,7月5日烟台地区毛鸡价格4.03元/斤,环比下跌2.4%;鸡苗价格2.47元/羽,环比上涨81.6%。下半年建议关注猪肉价格上涨后的替代需求提振。饲料板块:预计禽料受益于下游养殖规模扩张继续维持高速增长,水产饲料平稳增长延续,猪料增速由于下游存栏收缩承压,继续看好行业综合龙头企业份额扩张。
            
                    本周行业跟踪:
            
                    重要价格:据搜猪网,7月5日,全国瘦肉型生猪出栏均价17.27元/公斤,环比上涨3.97%,同比上涨52.02%;仔猪平均价45.44元/公斤,环比下跌4.5%,同比上涨82.78%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.03元/斤,环比下跌2.4%;鸡苗价格2.47元/羽,环比上涨81.6%。重要公告:天邦股份:公司2019年1-6月累计销售商品猪合计151.74万头,收入合计226,557.01万元,同比变动分别为69.02%,88.60%;大北农:公司2019年6月销售生猪13.40万头,环比增长4.49%,同比增长17.19%,销售收入2.09亿元,环比增长6.28%,同比增长70.92%;温氏股份:公司2019年6月商品肉猪销量192.98万头,同比增加19.57%,环比增加4.29%;销售收入33.35亿元,同比增加54.68%,环比增加2.93%。天康生物:公司2019年6月销售生猪6.54万头,环比增长12%,同比增长52.21%,销售收入0.9亿元,同比增长101.45%,环比增长50.37%。
            
                    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
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