西南证券--医药生物行业2019年上半年疫苗批签发总结:行业正逐步恢复,核心重磅品种持续放量【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2012-2017年年均批签发量6.4亿支,受行业黑天鹅事件影响,2018年国内疫苗批签发约为5.4亿支,低于历史平均水平,2019年上半年疫苗批签发为2.2亿支,略低于2018年上半年2.7亿支,考虑到生产周期,行业事件仍影响了2019上半年批签发量。按批签发量中标价计算,2018年国内疫苗批签发货值规模达到484亿元,我们估计国内疫苗销售市场规模在400亿以上。其中核心产品批签发情况如下:
            
                    HPV疫苗:目前尚无国产,国内上市的为GSK的二价疫苗和智飞生物代理的默沙东的四价/九价疫苗。2018年HPV疫苗开始爆发,2018年批签发量合计为712.9万支。2019上半年批签发量为413.8万支,其中二价苗没有批签发,四价苗295.8万支,九价苗119万支。
            
                    Hib疫苗:单苗正在被联苗替代,近年来批签发量逐年下降,2018年批签发量仅1089万支。2019上半年批签发量为304万支,其中沃森生物批签发量为292.6万支,占比96%。
            
                    三联苗:智飞生物独家产品,2018年实现批签发643.7万支,2019年上半年批签发量为299万支,2019年4月初因再注册问题暂停生产,我们预计后续批签发将逐步减少。
            
                    四联苗:康泰生物独家产品,2018年累计批签发量为556.9万支,由于2018年下半年排产相对较少,2019年二季度批签发量相对较少,为52万支。随着行业恢复,以及公司排产增加,我们预计下半年批签发将显著恢复。
            
                    五联苗:赛诺菲巴斯德独家产品,2012-2017年年均批签发193.8万支,2018年因新佐剂问题,断供近1年,2018年下半年开始正常批签发,达203万支,2019年上半年批签发250.1万支,年化供应量近500万支。
            
                    水痘疫苗:2013-2017年年均批签发量1694.3万支,2018年批签发量为2043.8万支,其中长春高新子公司百克生物占比最高为32%。在长生事件后,行业格局变化,2019年上半年批签发量为783万支,其中上海所占比为54%,百克生物占比27%。
            
                    百白破疫苗:2013-2017年年均批签发量6622.8万支,2018年批签发量合计为5161.9万支。长生疫苗事件后,行业供给紧张,成都所恢复生产。2019年上半年批签发量为2273.9万支,其中武汉所占比为68%,沃森生物占比16%。
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