中国银河--金融工程研究:策略组合年内最大回撤小于3%【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    个股策略交易组合目前持仓27只股票,仓位34%,上周上涨0.48%,好于于业绩基准(个股等权),上周沪深300指数上涨1.76%,低仓位是策略组合业绩落后的主因。
            
                    该模拟组合2019年绝对收益为38.4%,最大回撤2.86%。 从历史来看,该组合表现优异,策略追求低回撤,周绝对收益胜率较高,目前我们已经在策略交易中引入个股间的配对交易以提升资金的使用效率。
            
                    关于白酒的定价,以中证白酒指数作为分析对象,把熔断底的2400点设为2015年基本面的对价,累乘各年净利润增速作为当年基本面的价值基础,可以比较清晰地显示二级市场和基本面的业绩透支关系,发现2017年最高的价格透支了2019年的基本面,而2018年最终退回到2017年的基本面,发生了估值下调,步入2019年去年怎么下去的就怎么补偿回来,2020年基本面对应7700点,2021年对应9000点,9000点很有可能是今年的上边界。
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