中国银河--房地产行业不一样的地产周期:从”同起同落”到”城市分化”【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2005年以前,受人口红利、 房改政策红利、 城镇化快速推进的共同作用,房地产行业基本面长周期向好,此后受政策调节影响,小周期分化凸显。 到目前为止,大致每三年左右可划分为一个小周期。
            
                    地产的政策调整的核心逻辑在于“保经济” 与“保民生” 之间的博弈,在房价飙升时期,中央为保民生通常先于地方收紧政策,而在市场下行时期,地方财政承压,为保经济表现出地方先于中央放松的规律。
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