首创证券--文化传媒行业周报:北美票房上半年显现颓势,迪士尼一家独大【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【市场回顾】
            
                    上周,市场先涨后回调,传媒板块随大盘波动。申万传媒指数全周上涨0.77%,跑输上证综指、深证成指、创业板指,在28个申万一级行业中位列第22位。
            
                    从细分行业来看,上周移动互联网板块表现最佳,申万三级指数上涨1.22%,其他文化传媒表现最差,申万三级指数下跌1.94%。
            
                    从个股来看,涨幅榜前五位分别是游族网络(16.11%)、深大通(15.89%)、蓝色光标(10.54%)、当代明诚(8.97%)、星辉娱乐(8.71%);涨幅榜后五位分别是华媒控股(-13.40%)、金科文化(-9.90%)、凯文教育(-8.22%)、新媒股份(-6.00%)、华扬联众(-5.99%)。
            
                    【行业观察】【风险提示】n2019北美上半年票房同比下降9.4%,迪士尼一家独大。北美票房乃至好莱坞电影的全球票房均显现颓势。迪士尼老牌IP下的续集或重拍电影的一家独大显现出好莱坞电影工业的创新能力出现危机。
            
                    上半年全球手游收入同比增长11.3%,《王者荣耀》吸金达50亿元。从全球手游收入增幅来看,2019年上半年比去年同期有所放缓。受到中国版号冻结持续影响下的AppStore增速仅为7.8%,可以认为是对全球手游增速放缓的较大影响因素。
            
                    乐视体育被吊销营业执照,涉及百亿元回购仲裁。曾重金买下中超独家版权等300多项体育赛事版权的乐视体育迎来被吊销营业执照的命运。
            
                    斗鱼更新赴美上市招股书,一季度扭亏为盈。斗鱼重启此前因市场波动暂停的IPO,而其竞争对手虎牙已经IPO一年。
            
                    监管政策风险;商誉减值风险;新业态风险;跨界经营风险n看好传媒板块具备估值优势的细分行业优质白马龙头股;关注在暑期档密集上线新作的电影、剧集和游戏标的;关注在超高清视频领域发展领先或积极部署5G领域合作的广电标的;聚焦网络视听领先标的。推荐游族网络(002174)、完美世界(002624)、芒果超媒(300413)、中国电影(600977)、贵广网络(600996)、华数传媒(000156)。
            
                    【投资逻辑】
            
                    看好传媒板块具备估值优势的细分行业优质白马龙头股;关注在暑期档密集上线新作的电影、剧集和游戏标的;关注在超高清视频领域发展领先或积极部署5G领域合作的广电标的;聚焦网络视听领先标的。推荐游族网络(002174)、完美世界(002624)、芒果超媒(300413)、中国电影(600977)、贵广网络(600996)、华数传媒(000156)。
            
                    【风险提示】
            
                    监管政策风险;商誉减值风险;新业态风险;跨界经营风险。
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