联讯证券--交运周报:贸易问题阶段性趋稳,物流板块逆势上扬【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    贸易问题阶段性趋稳, 物流板块逆势上扬G20大阪峰会上,中美两国元首同意,在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商,美方不再对中国产品加征新的关税。广东省推进粤港澳大湾区建设领导小组印发《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划( 2018-2020年)》。本周,交通运输板块整体下跌 1.38%,大于市场平均跌幅,机场出现较大幅度的回调,跌幅达到 4.78%,物流板块则逆势上扬,呈现相对较好的涨势。
            
                    暑期旅游出行到来, 行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值本周布油下跌 1.66%,报收 64.44美元/桶,人民币兑美元上涨 0.03%。
            
                    民航旺季开启,旅游出行需求保持良好的增长。 2019年航空主业盈利能力值得期待, 会计准则的调整提高航空公司对汇率的敏感性,人民币升值提升汇兑损益,关注三大航阶段性投资机会,行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块,重点推荐上海机场和白云机场。
            
                    京沪高铁 8年旅客发送量均增 17.9%,铁路改革持续推进京沪高速铁路实现持续安全运营 8周年,累计发送旅客 10.3亿人次,年均增长 17.9%。 2019年铁路暑运开启, 预计发送旅客破 7亿人次。铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。
            
                    快递保持稳定增长,引导企业从价格竞争转向服务质量竞争国家邮政局印发《关于支持民营快递企业发展的指导意见》, 引导民营快递企业从价格竞争转向服务质量竞争。 预计 2019年,快递行业在电商增速放缓和商业模式创新等因素的作用之下,保持 25%的相对快速增长。重点推荐顺丰控股、韵达股份。
            
                    投资建议需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力,行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。 市场需求不足导致的经济下行态势比较明显, 建议防御为主, 但是行业仍然会阶段性主题出现, 适度参与改革发展、 供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。
            
                    风险提示经济增速低于预期;政策推进速度低于预期;油价、汇率变化异于预期等。
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