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申万宏源--2019下半年黄金行业投资策略:周期轮回,黄金可为【行业研究】

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发表于 2019-7-10 17:35:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                    当前,需求长期预期不乐观,滞涨也并非长久之态,金价未来能否规避2012- 2015年的低迷走势?
            
                    由于2013年有了QE退出预期,美债收益率甚至出现了明显的回弹;当下货币政策没有当时极端,名义利率端很难复制当年大幅反弹的景象
            
                    2013年7月以后,铜价后续还有3轮明显的下跌,通缩预期不断加剧;但除了2015 年6月后因为名义利率上升的预期也同时发酵,金价破位下跌外,整体保持震荡
            
                    以当前产能投放周期,预计未来通缩压力比2012-2015年小,有利于金价保持强势
6796f674-262b-4866-9020-5f695164652c.pdf
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