广发证券--钢铁行业周报(2019年第27周):社融数据向好,政策逆周期调节增钢需韧性【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一、供需:全国建筑钢材成交量大幅上升,高炉开工率微幅下降
            
                    需求方面,本周上海市场终端线螺周采购量为2.56万吨,环比上升12.28%;供给方面,全国高炉开工率为66.02%,环比下降0.28%;唐山钢厂高炉产能利用率为62.96%,环比下降6.92%。
            
                    二、钢材库存:社库环比升幅明显,线材升幅最大
            
                    根据Mysteel统计数据,截至2019年7月12日,当周钢材社会库存为1184万吨,环比上升1.73%,同比上升18.55%。当周各品种钢材钢厂库存总和为483万吨,环比上升4.83%,同比上升7.10%。
            
                    三、成本:进口矿价格涨幅明显、废钢价格微幅上涨,长流程成本小幅上升、短流程成本微幅上升
            
                    当周进口矿价格涨幅明显、废钢价格微幅上涨、焦炭价格环比持平,长流程成本小幅上升、短流程成本微幅上升;全国各地区长流程螺纹钢、热卷成本以升为主。
            
                    四、钢价:综合钢价指数小幅下跌,螺纹钢价格跌幅最大
            
                    当周普钢综合价格指数为4101元/吨,环比下跌0.58%;各地区、各钢种钢价全面下跌,其中螺纹钢价格跌幅最大。
            
                    五、盈利:长、短流程毛利全面下降,大、中、小型钢厂盈利面持平
            
                    我们测算的当周长、短流程毛利全面下降,大、中、小型钢厂盈利面持平。
            
                    六、二级市场表现:钢铁板块下跌4.36%,跑输上证综指1.69个百分点
            
                    本周钢铁板块下跌4.36%,跑输上证综指1.69个百分点,位居申万全行业第二十四名。截止2019年7月12日,申万钢铁板块PE_TTM为6.91倍,环比下降0.51倍,PB_LF为1.01倍,环比下降0.03倍.
            
                    七、风险提示:宏观经济增速下滑;环保政策力度不及预期;钢材、原材料价格出现大幅波动。
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