方正中期--方正中期期货投资交易内参【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    【美联储“鸽”声阵阵,降息预期进一步增强】美联储主席鲍威尔在公布的讲稿中表示,美联储将采取适当行动,为维持美国经济的扩张。他认为当前最大的担忧是贸易局势和全球经济增速放缓。鲍威尔还指出, 6月的就业报告并未改变我们对于政策的预期。此次证词强烈暗示美联储本月晚些时候倾向于采取宽松措施,美联储主席鲍威尔继续强调不确定性正在使经济前景承压。随后公布的 6月份联储会议纪要显示,多数美联储官员认为风险上升的情况下降息的理由增强。之后,美联储布拉德表示再次重申降息观点,赞成降息 25个基点来适度预防美国经济放缓的风险,但不需要更大幅度的降息。美联储一系列讲话和报告主要表达了美国经济前景暗淡、贸易存在不确定性、投资明显放缓、通胀疲软更为持久以及就业市场不火热等五大观点,为 7月降息奠定了基础,故我们维持 7月降息 25BP 的观点。鲍威尔讲稿一公布,避险资产和风险资产齐涨,三大股指均创新高,标普 500盘中更是突破了 3000点位,国际金价开始大幅上涨,已经突破 1423美元关口,未来较大可能继续上涨。因此短线可以继续增仓风险资产和避险资产,长线依然看好避险资产。
            
                    【欧盟委员会再次下调经济预期,量化宽松即将开启】伴随着贸易局势和脱欧前景不确定性增加,欧盟委员会继续下调明年欧元区经济前景和通胀预期,将欧元区 2020年 GDP增速预期从 1.5%下调至 1.4%。通胀方面,委员会把 2019和 2020年欧元区通胀从 1.4%下调至 1.3%,并称中期来看通胀持续低于 2%。近期欧元区公布令人失望的经济数据已经印证了经济放缓的迹象,对经济前景的担忧正在拉低欧元区债券收益率,德国的 10年期国债收益率更是跌破零,欧元区经济很可能会局部陷入衰退。德拉基此前多次强调,若经济情况没有改善,将再次放松货币政策。这些经济疲软的迹象和预期都强化了欧央行的降息理由,预计欧洲央行亦会在 7月份重启 QE。
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