广发证券--汽车行业:19年上半年公募基金汽车行业持仓分析【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    19[Tabe_Summary 年上半年]末公募基金汽车行业配置比例为 2.0%,仍处于低配根据 Wind 数据,我们选取偏股型基金(不含指数型)为研究对象,包括开放式股票型基金(不含指数型)、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金(不含指数型),统计口径为前十大重仓股。
            
                    根据 Wind 统计,2019年 2季度末,汽车行业公募基金配置比例为2.0%,相比 19年 1季度末的 2.4%有所下滑,为 2010年以来的最低值。
            
                    汽车行业公募基金配置比例的高点为 14年 3季度末的 6.3%,此后大体上处于下滑趋势(尤其是整车板块) 。汽车行业自 17年 3季度末以来一直处于公募基金低配状态,19年 2季度末汽车行业基金配置比例为 2.02%,自由流通市值占比为 2.95%,偏股型公募基金低配汽车行业 0.93个百分点。
            
                    19年第 2季度,汽车细分子板块大多被公募基金减仓汽车细分子板块来看,19年第 2季度,除客车板块外,汽车细分子板块大多被公募基金减仓:截至 19年 2季度末,商用客车板块公募基金配置比例为 0.02%,与 1季度末基本持平;汽车零部件、乘用车、汽车服务、商用载客车板块 2季度末配置比例环比 1季度末普遍下降,其中汽车零部件配置比例为 1.36%,环比下降 0.26pct;乘用车板块配置比例为 0.44%,环比下降 0.08pct;汽车服务板块配置比例为 0.41%,环比下降 0.02pct;
            
                    商用载货车配置比例为 0.07%,环比下降 0.01pct。
            
                    汽车板块个股配置情况从基金重仓股数量来看,19年 2季度末,偏股型公募基金重仓数量前10的汽车行业个股(及重仓基金数)分别为:上汽集团(110)、潍柴动力(64)、华域汽车(54)、星宇股份(46)、福耀玻璃(37)、比亚迪(32)、长城汽车(21)、宇通客车(14)、江铃汽车(12)、郑煤机(10) 。从个股重仓基金数的变化来看,相较 1季度,2季度末其重仓基金数增加最多的前 5只股票分别为(括号内为重仓基金增加数):上汽集团(63)、华域汽车(31)、星宇股份(15)、长城汽车(12)、福耀玻璃(10);重仓基金数减少最多的前 5只股票分别为(括号内为重仓基金减少数):长安汽车(12)、中国重汽(12)、宁波高发
            
                    (7)、拓普集团
            
                    (7)、威孚高科
            
                    (7)。
            
                    从基金重仓股持股总市值来看,19年 2季度末,偏股型公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股(及持股总市值)分别为:华域汽车(34.3亿元)、潍柴动力(32.2亿元)、星宇股份(15.7亿元)、上汽集团(12.5亿元)、比亚迪(12.3亿元)、长城汽车(5.6亿元)、威孚高科(4.5亿元)、广汇汽车(4.5亿元)、江铃汽车(4.4亿元)、福耀玻璃(4.2亿元) 。从基金重仓股持股总市值的变化来看,相较 1季度,2季度末重仓股持股市值增加最多的前 5只股票分别为(括号内为持股总市值增加值):华域汽车(10.4亿元)、上汽集团(5.4亿元)、星宇股份(4.4亿元)、长城汽车(1.2亿元)、精锻科技(0.6亿元);重仓股持股市值减少最多的前 5只股票分别为(括号内为持股总市值减少值) :潍柴动力(7.9亿元)、比亚迪(6.9亿元)、福耀玻璃(3.4亿元)、威孚高科(2.4亿元)、宁波高发(2.3亿元)。
            
                    风险提示宏观经济增速不及预期;汽车终端低于预期;政策推进不符预期。
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