东北证券--策略点评报告:把握布局时机【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点概述:两市日均成交额持平于3700亿元附近,博弈/存量指标升至0.30。市场存量资金基本持平,结束了前期小幅下滑的趋势。科创板并没有对市场造成过度的扰动,剔除科创板后的市场成交额均值也基本与前一周相当,而且上周二成交额一度低于3000亿,触及我们提示的左侧介入阀值,关注情绪降至低位后的市场修复机会。沪深300新高新低比触底后持续上行,平稳的上行至区间中值附近,还有进一步上行的空间。长期的估值分布继续保持底部结构,股市配置性价比较高。
            
                    经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数下跌,收111.46;国内重要生产资料价格指数下跌,收94.63。移动平均短期无风险利率下跌,收2.78%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步下降。十大城市商品房移动平均成交面积增加;6大发电集团日均耗煤上涨。
            
                    政策面跟踪:中美重启谈判与前期双方电话交流等多方面事情释放的积极信号相一致,同样也可以看出在G20之后的多维度沟通中双方前期分歧有所化解。从双方的博弈来看,贸易谈判在当前阶段属于拉锯式的,谈判结果也依然存在较大的不确定性。但投资决策不应取决于贸易谈判最终的结果,而是要观察对于贸易谈判整体预期的变化。当前市场预期出于偏乐观的初期并且有望持续好转,市场风险偏好存在进一步修复的空间。
            
                    资本市场跟踪:上周A股市场整体上涨,上证综指、深证成指与创业扳指分别上涨0.70%、上涨1.31%与上涨1.29%。行业方面,电子、休闲服务与电气设备位列涨幅前三,农林牧渔、房地产与有色金属位列跌幅前三。 国际财经及资本市场跟踪:上周全球市场表现分化:美股方面,道指、纳指与标普500分别上涨0.14%、上涨2.26%与上涨1.65%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40分别上涨0.54%、上涨1.30%与上涨1.04%。
            
                    未来一周展望:中期风险偏好和情绪是主导因素,上周二市场交易情绪已经触及我们提示的左侧介入阀值。科创板对于成长行业的共振效应如期兑现,首周产生的赚钱效应有望带动成长板块同步走强。从反转角度看目前钢铁、纺织服装、商业贸易和建筑装饰。主题方面,看好针对金融的服务业。重点关注政治局会议对于去杠杆等方面的定调以及中美贸易谈判重启后的进展。
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